Wenn die Politik ungeduldig wird…
…dann weiß man nie. Mit der bAV-Reform hat das BMAS...
Alle Beiträge der Rubrik: ASSET MANAGEMENT
dpn-Spotlight Universal-Investment:
Auf dem Weg in die richtige Richtung
Mitte Dezember 2017 veröffentlichte die BaFin das lang erwartete Kapitalanlagerundschreiben 11/2017 (VA) zur Anlageverordnung. Dr. Sofia Harrschar, Executive Director, Head of Alternative Investments / Real Assets bei Universal-Investment und Expertin für die Strukturierung alternativer Investments, erklärt die Neuerungen, die sich aus dem Rundschreiben für den betroffenen Anlegerkreis ergeben.
Roundtable Politische Risiken:
Und wenn morgen die Welt unterginge…
von Pascal Bazzazi, Bonn; Berlin, 6. Juli 2018
Vielfalt und Anzahl der geo- und geldpolitischen Risiken, denen sich heute Pensionsinvestoren ausgesetzt sehen, scheinen groß wie lange nicht. Oder hat es diese Art von Herausforderungen für institutionelle Anleger schon immer gegeben, nur werden sie derzeit intensiver wahrgenommen? An der bloßen Existenz vieler politischer Risiken kann es dagegen kaum einen Zweifel geben. Was tun also? Kann man überhaupt etwas tun? Sind Risiken vielleicht immer auch Chancen? Und wie ist die Perspektive? Diese breite Gemengelage diskutierte Pascal Bazzazi im Bonner Post Tower mit Monika Ritter, Olaf John, Dennis Hänsel, Nader Purschaker, Stefan Nellshen und Benedikt Köster.
„Pensionskassen 2018 – Wege in die Zukunft?“
Im Katzen-Zustand?
von Pascal Bazzazi, Berlin, 5. Juli 2018
Im Mai in Frankfurt, Haus am Dom, turnusgemäße Veranstaltung von Willis Towers Watson. Mehrere Kassen geben einen Einblick in Dinge, die sie derzeit beschäftigen. Und auch die Stimmung im Lager der Pensionskassen ermittelte der Consultant.
bAV-Prax-Advertorial – BRSG: Zwischenbilanz und Ausblick
Wer wird wie vom Betriebsrentenstärkungsgesetz profitieren?
von Frank Vogel, Frankfurt am Main, 4. Juli 2018
Das BRSG hat bei etlichen Marktteilnehmern auf vielfältige Art und Weise Erwartungen geweckt, konkretisiert oder beflügelt. Frank Vogel hat genauer hingeguckt.
Die Deckungsmittel der deutschen bAV 2016:
Stramm Richtung 600 Milliarden
Wie jedes Jahr um diese Zeit hat Joachim Schwind Entwicklung und Verteilung der Deckungsmittel in der deutschen bAV für das vorvergangene Jahr ermittelt. Der Zuwachs liegt bei knapp 24 Milliarden Euro.
FT COMMENT:
Von Flüchen, Wölfen und Lemmingen …
von Pascal Bazzazi, Köln am Rhein, 29. Juni 2018
Der moderne Pensionsinvestor ist politischen Krisen ausgesetzt – großen wie kleinen, realen wie denkbaren, auf der Makro- wie auf der Mikroebene. In der konkreten Ausprägung zeigt sich das derzeit bei den Pensionskassen. Pascal Bazzazi kommentiert.
Trotz Minizins:
Der Deutsche will weiter sicher wenig
von Pascal Bazzazi, PMI, 20. Juni 2018
Eine aktuelle Studie zur Haltung der Arbeitnehmer zur bAV unterstreicht den hohen Stellenwert der zweiten Säule. Doch fördert die Untersuchung auch etwas Desillusionierendes zutage.
Von Weichen, Vola und Risikokapital:
„Flexible Anlagepolitik, hohe Diversifikation“
von Pascal Bazzazi, Berlin, 19. Juni 2018
Vergangene Woche hat LEITERbAV über den BVV und sein Geschäftsjahr 2017 berichtet. Der Verein hat ein gutes Anlageergebnis erzielt. Grund genug, nach mehr Details zu fragen. Mit Rainer Jakubowski sprach Pascal Bazzazi.
Ergebnisse 2017:
BVV: 4,3 Prozent netto aus dem Anlagebestand
von Detlef Pohl, Berlin, 15. Juni 2018
Mit dem neuen Feature „Ergebnis 2017“ will LEITERbAV allen Interessierten einen Marktüberblick zu den relevanten Ergebnissen einiger wichtiger Teilnehmer des institutionellen betrieblichen Pensionswesens geben – soweit es die stets drängende Nachrichtendichte auf LbAV zulässt. Heute: BVV Versicherungsverein des Bankgewerbes a.G.. Von Detlef Pohl.
bAV-Prax Advertorial – künftig mit größerer Rolle:
Klimabezogene Risiken bei Anleihe-Emittenten
von Olaf John, London, 12. Juni 2018
Die Finanzindustrie und besonders institutionelle Investoren spielen als Teilhaber und Kreditgeber von Unternehmen eine Schlüsselrolle bei der Transformation zu einer nachhaltigen Wirtschaft. Anlagestrategien, die dies berücksichtigen, erfahren zunehmende Nachfrage. Neben klassischen Kriterien wie Zinssatz oder Bonität erhalten somit ESG-Faktoren der Emittenten verstärkt Gewicht. Auch von Regulierungsinstanzen wie der EU-Kommission gibt es aktuelle Vorstöße, die Berücksichtigung von ESG-Faktoren bei Investments zum Standard zu machen. Olaf John erläutert.
ICA 2018 in Berlin (II):
Zwischen Renditeversprechen und Nachhaltigkeit
von Reiner Dietz, Berlin, 7. Juni 2018
In diesen Tagen findet in Berlin der Weltkongress der Aktuare – ICA 2018 – statt. LEITERbAV dokumentiert einige der die bAV betreffenden Vorträge mittels Aufsätzen der Referenten. Heute: Die reine Beitragszusage führt zu einem Paradigmenwechsel auch in der Kapitalanlage. Von Reiner Dietz.
80. aba-Jahrestagung (VII) – Impressionen im Stakkato:
Von Enttäuschungen und Erwartungen, von Herkules und Zielkonflikten
von Pascal Bazzazi, Berlin; PMI, 16. Mai 2018
Heute noch einmal interessante Vortragsinhalte im Telegrammstil. Doch damit geht sie zu Ende, die kleine Serie auf LEITERbAV zur diesjährigen, äußerst inhaltsreichen 80. Jahrestagung der aba.
80. aba-Jahrestagung (IV) – Impressionen im Stakkato:
Von boLZ und Mindesthöhen, bAV-Headlines, BMF-Schreiben und Insolvenzen
von Pascal Bazzazi, Berlin, 8. Mai 2018
Heute auf LEITERbAV weitere Impressionen der Vorträge von der aba-Jahrestagung, die Ende vergangener Woche in Berlin stattgefunden hat – wegen der Dichte der Informationen ebenfalls in Kurzform.
BaFin-Stresstest 2017:
Neun PK-Durchfaller. Und Alarm…
von Pascal Bazzazi, Berlin, 4. Mai 2018
LEITERbAV hatte es gestern Nachmittag schon per Sondernewsletter vermeldet: Neun Pensionskassen haben nach derzeitigem Stand den aktuellen jährlichen BaFin-Stresstest nicht in allen Szenarien bestanden. Außerdem sorgt Frank Grund für landesweites Aufsehen.
If it be not now, yet it will come:
The Readiness is all!
von Pascal Bazzazi, Berlin, 3. Mai 2018
Hamlet! Darunter machen wir es in der deutschen bAV ab sofort nicht mehr. Denn das Wort, welches ein gewisser William Shakespeare weiland einen dänischen Prinzen sagen ließ, trifft die Lage am Vorabend des Sozialpartnermodells exakt: „Bereit sein ist alles“ lautet die gegenwärtige Devise des Pensions-Parketts. Und genau so muss sie auch lauten.
Plattform für das Sozialpartnermodell:
Metzler mit zweitem Pensionsfonds
von Pascal Bazzazi, Berlin, 2. Mai 2018
Das Bankhaus Metzler richtet eigens für das Sozialpartnermodell einen eigenen Pensionsfonds ein, der bereits unmittelbar vor der Zulassung durch die BaFin steht. Das bestätigten Christian Remke und Martin Thiesen, beide Geschäftsführer der Metzler Pension Management GmbH, gegenüber LEITERbAV.
Am 3. und 4. Mai – 80. aba-Jahrestagung 2018 (I):
Szene trifft sich in Berlin
von Pascal Bazzazi, Heidelberg, 26. April 2018
Anfang Mai findet die turnusgemäße aba-Jahrestagung statt. Das Programm ist wie üblich standesgemäß. Sozialpartnermodell, reine Beitragszusage und Zielrente nehmen breiten Raum ein. Doch wer glaubt, dass sich die Tagung damit erschöpft, der irrt.
bAV-Prax Advertorial:
Im aktuellen Marktumfeld ist Vorsicht geboten
von Ben Bennet, London, 19. April 2018
Die Kreditmärkte scheinen, trotz leichter Volatilitäten, für 2018 sehr gut aufgestellt zu sein. Doch das positive Bild könnte besonders angesichts des zunehmenden Taperings täuschen. Ben Bennet analysiert die gegenwärtige Lage – und warnt davor die Gemengelage zu unterschätzen.
bAV-Prax-Advertorial – Aus Kosten werden Werte:
Kostentransparenz als integraler Bestandteil der Governance – Was bringt sie wem?
von Frank Vogel, Frankfurt am Main, 11. April
Das Thema Governance beinhaltet ein vielschichtiges Spektrum von Faktoren, Kriterien und Sichtweisen und ist derzeit aus der modernen bAV nicht wegzudenken. Zudem rückt es im Zuge regulatorischer Eingriffe europäischer Behörden und strukturell schärferer Sicherungsmechanismen stärker in den Fokus aller EbAV. Für alle Marktteilnehmer wird es deshalb immer wichtiger, zu wissen, wo sie mit ihrem jeweiligen Versorgungskonzept stehen. Dazu zählt auch zu ermitteln, was das Vorsorge-Engagement überhaupt kostet. Frank Vogel analysiert.
Karsten Weber im Interview:
Der steinigen Weg der Diversifikation gegangen
von Pascal Bazzazi, Berlin; München, 28. März 2018
Einen Anlagenotstand sieht Karsten Weber nicht, und den Rechnungszins hält er auch im schwierigen Umfeld für erzielbar. Mit dem Kapitalanlagevorstand der COOP-Pensionskasse sprach für die dpn Pascal Bazzazi.
19. Handelsblatt Jahrestagung bAV (V):
Kollektive Reserve nach dem Talsperren-Prinzip
von Detlef Pohl, Berlin, 26. März 2018
Jüngst loteten auf HB-bAV-Tagung mehrere Fachleute Chancen und Risiken für Kapitalanlagemodelle rund um die Zielrente für das Sozialpartnermodell aus. LbAV-Autor Detlef Pohl dokumentiert Auszüge aus der Podiumsdiskussion.
DAX-30-Unternehmen:
Märkte trotzen Säbeln
von Pascal Bazzazi, Berlin, 16. März 2018
Rechnungszins nach zwei Jahren wieder leicht angestiegen, Märkte recht gut gelaufen: Auch die jüngste Mercer-Untersuchung zu den großen deutschen Konzernen ermittelt leichte Entspannung. Bemerkenswert: Innerhalb rund eines Jahrzehnts haben sich die Planvermögen im DAX-30 verdoppelt.
bAVPrax-Advertorial:
Welt im Wandel und die Zukunft von Private Equity
von Detlef Mackewicz, München, 26. Februar 2018
Private Equity erweist sich als krisenfest und befindet sich auf einem langfristigen Wachstumspfad. Der Trend zur Größe macht aber auch vor Beteiligungsgesellschaften nicht Halt. Die Anbieterseite teilt sich in zwei Lager. Detlef Mackewicz analysiert.
GDV, BVI, WTW – ein paar Zahlen:
41 Billionen und ein Airbus 380
von Pascal Bazzazi, Köln am Rhein, 8. Februar 2017
Zwei Verbände haben jüngst Zahlen vorgelegt, die mittel- oder unmittelbar die bAV betreffen. Und eine internationale, recht stattliche Größenordnung gibt es auch.
German Pension Finance Watch 2017:
DAX-Pensionswerke trotzen Niedrigzins
von Pascal Bazzazi, Köln am Rhein, 5. Februar 2018
DBO 392, Plan Assets 254, Funding Ratio 65: Leichte Entspannung für IAS-19-Bilanzierer, und offenbar haben die großen deutschen Konzerne ihre Pensionslasten im Wesentlichen im Griff. Aber den Zins sollte man weiter im Auge behalten. Und: Die bAV wird wertgeschätzt.
Zum Jahreswechsel:
Das Parkett in Bewegung (II)
von Pascal Bazzazi, Berlin; Köln am Rhein, 1. Februar 2018
In der bAV ist langjährige personalpolitische Kontinuität eher die Regel denn die Ausnahme. Prominente Wechsel kommen selten vor, aber nicht nie. Heute: ein Asset Manager und ein Verband vermelden Zugänge; hinzu tritt eine interne Rochade.
Christof Quiring im Interview.
„Die Direktzusage lebt. Und Zeitwertkonten auch.“
von Pascal Bazzazi, Berlin; Frankfurt, 31. Januar 2018
Er ist für das Sozialpartnermodell optimistisch, betont aber auch Spielräume und Vitalität der bestehenden bAV. Mit dem Leiter Investment- und Pensionslösungen von Fidelity International in Deutschland sprach für die dpn Pascal Bazzazi. mehr →
FaRis-Symposium der TH Köln:
Von Cashflow-Profilen, Faktoren und Anlageallokationen
von Prof. Felix Miebs, Köln am Rhein, 29. Januar 2018
„Kapitalanlagestrategien für die bAV“ lautete Anfang Dezember 2017 das Thema des 13. Symposiums der Forschungsgruppe für finanzielles und aktuarielles Risikomanagement (FaRis) der Technischen Hochschule (TH) Köln in Kooperation mit der deutschen Aktuarvereinigung (DAV). Ein Thema unter mehreren: die Folgen des BRSG für bestehende Versorgungswerke. Felix Miebs berichtet.
Rund um den Jahreswechsel:
Das Parkett in Bewegung (I)
von Pascal Bazzazi, Bad Gastein, 23. Januar 2018
Eine große Pensionierungswelle ist ausgeblieben, ein paar Rochaden gab es auf dem Pensions-Parkett rund um den Jahreswechsel gleichwohl. Heute: Ein Londoner Asset Manager und ein Kölner Consultant verstärken sich.
Roundtable Endlich CDC!
Und wohin nun mit der neuen Freiheit?
von Pascal Bazzazi, Berlin, 11. Januar 2018
Mit dem BRSG werden in Deutschland erstmals bAV-Zusagen möglich, die auf Garantien nicht nur verzichten können, sondern dies sogar müssen. Diese bAV-Reform wirft in allen Bereichen des Pensionswesens eine Vielzahl an Fragen auf, nicht zuletzt im Asset Management. Die kommende Lage, im unverändert schwierigen Kapitalmarktumfeld losgelöst von den Lasten der Garantien zu investieren, diskutierte Pascal Bazzazi in den Räumen des BVV am Berliner Kurfürstendamm mit Andreas Hilka, Thomas Huth, Rainer Jakubowski und Olaf John.
bAV-Prax Advertorial – Dutch Mortgages:
Ein Track Record, der sich sehen lassen kann
von Jörg Schomburg, Frankfurt am Main, 20. Dezember 2017
Die Niederlande ziehen an: Dank attraktiver Renditechancen, geringer Ausfallraten und langer Laufzeiten richten professionelle Investoren den Blick verstärkt auf niederländische Wohngebäude-Hypothekendarlehen. Die Anlageklasse etabliert sich in institutionellen Portfolios. Jörg Schomburg erläutert.
Meet the Manager Universal-Investment:
Passend für Pensionsinvestoren
von Universal-Investment, Frankfurt am Main, 18. Dezember 2017
Von Private Equity bis Debt Funds – Alternatives sind gefragt und bieten das, was besonders bAV-Einrichtungen suchen: Duration, Diversifikation, niedrige Vola und interessante Renditen. Der Umgang mit ihnen ist jedoch anspruchsvoll. Die richtige Struktur bringt Asset, Regulierung und Administration unter einen Hut. Sofia Harrschar erläutert.
Endlich:
Das Kapitalanlagerundschreiben ist da!
von Pascal Bazzazi, Posen, 13. Dezember 2017
Lang ersehnt von dem Parkett, das es nach Klarheit dürstete, hat die BaFin gestern das Kapitalanlagerundschreiben 11/2017 (VA) versendet. Neben Klarstellungen und Pragmatischem bringt das Schreiben aber auch Unerwartetes – und das ist nicht durchweg positiv, im Gegenteil.
Lars Golatka im Interview:
„Wir begrüßen den Paradigmenwechsel ausdrücklich“
von Pascal Bazzazi, Bonn am Rhein, 21. November 2017
Engagieren wird sich sein Haus im Sozialpartnermodell, auch wenn dort viele Fragen offen bleiben. Mit dem Geschäftsbereichsleiter bAV der Zurich Gruppe Deutschland und Vorstand Deutscher Pensionsfonds AG sprach für die dpn Pascal Bazzazi.
Mercer mit Pensionsfonds (II):
„Noch eine Menge zu tun“
von Pascal Bazzazi, Frankfurt am Main, 16. November 2017
Der Consultant komplettiert sein DFW-Portfolio. Achim Lüder, Geschäftsführer von Mercer in Deutschland, und Stefan Oecking, Partner bei Mercer und Vorstandsvorsitzender der Mercer Pensionsfonds AG, sprechen über Hintergründe, Zielgruppen, und Asset Management.
Zulassung im Oktober:
Mercer mit Pensionsfonds
von Pascal Bazzazi, Berlin; Frankfurt am Main, 15. November 2017
15 Jahre nach der Gesetzgebung hat in Deutschland Pensionsfonds Nummer 32 das Licht der Welt erblickt. Im Fokus der Mercer-Strategie stehen weder Entgeltumwandlung noch Sozialpartnermodell, sondern die Ausfinanzierung von Pensionslasten.
bAV-Prax Advertorial:
Vom Wandel profitieren
von Anton Eser, London, 6. November 2017
Die einzige Konstante ist der Wandel – doch hat sich die Welt noch nie so schnell und fundamental geändert wie derzeit. Und es sieht nicht so aus, als würde sich das Tempo der Veränderung verlangsamen: Mit Demographie, Technologie und Energie gibt es drei große Themen, die die Zukunft maßgeblich bestimmen werden. Anton Eser analysiert.
Global Pension Finance Watch Q III 2017:
Nahezu Konstanz
von Pascal Bazzazi, Berlin, 1. November 2017
Im dritten Quartal gab der Rechnungszins in den großen Wirtschaftsräumen nur leicht nach. Doch reichte das zumindest in der Eurozone, die positiven Returns der Planvermögen nahezu zu kompensieren.
bAVPrax-Advertorial: 3. FAROS Institutional Investors Forum – 30 Top-Referenten, ein Ziel:
Die Professionalisierung der institutionellen Kapitalanlage
von Anette Walker, Frankfurt am Main, 29. September 2017
Ohne eine Änderung der Anlagepolitik kann rund jeder zweite institutionelle Investor seine Verpflichtungen nicht erfüllen. Dass Neujustierungen erforderlich sind, wissen inzwischen alle Investoren. Wie die institutionelle Kapitalanlage mit Blick auf die wachsende Regulation und die Kapitalmarktsituation konkret zu professionalisieren ist, darüber besteht großer Diskussionsbedarf. Im Vorfeld einer Tagung berichtet Anette Walker.
Die EbAV im Sozialpartnermodell (II):
Von der BZML zur rBZ
von Dirk Jargstorff und Hansjörg Müllerleile, Stuttgart, 31. August 2017
Dirk Jargstorff und Hansjörg Müllerleile sehen den Pensionsfonds als natürlichen Durchführungsweg zur Gestaltung der Zielrente mit reiner Beitragszusage und erläutern dies anhand bereits bestehender Strukturen. Teils II einer Analyse und Stellungnahme, die sich der praktischen Umsetzung widmet.
Die EbAV im Sozialpartnermodell (I):
Am Pensionsfonds führt kein Weg vorbei
von Dirk Jargstorff und Hansjörg Müllerleile, Stuttgart, 30. August 2017
Anfang 2018 wird das BRSG in Kraft treten. Der nachhaltige Erfolg künftiger Einrichtungen unter Beteiligung und Steuerung der Sozialpartner wird auch von der Wahl des Durchführungsweges abhängen. Dirk Jargstorff und Hansjörg Müllerleile analysieren und beziehen Stellung, Teil I eines zweiteiligen Beitrags.
bAVPrax-Advertorial – Kleine und mittelgroße Buyouts:
Zwerge auf den Schultern von Riesen
von Detlef Mackewicz, München, 28. August 2017
Trotz hoher Unternehmenspreise, hohem Kapitalüberhang und großem Investitionsdruck der Fondsmanager: Private Equity bietet nach wie vor attraktive Investments. Besonders attraktiv erscheint der mittelständische Beteiligungsmarkt in Deutschland und den USA. Detlef Mackewicz analysiert.
German Pension Finance Watch 1. Halbjahr 2017:
Rechnungszins entlastet weiter
von Pascal Bazzazi, Frankfurt am Main, 18. August 2017
Die Pensionsverpflichtungen der DAX-Konzerne haben zinsbedingt in den ersten sechs Monaten des Jahres etwas nachgegeben, bei den Plan Assets gab es nur wenig Bewegung. Entsprechend hat die Funding Ratio leicht zugelegt. Das hat eine turnusgemäße Studie ergeben.
Die Kapitalanlagen der deutschen EbAV (II):
BaFin-Datenwerk
von Detlef Pohl, Berlin, 17. August 2017
Neben dem GDV sieht sich auch die deutsche Aufsicht Zahlen und Fakten in der zweiten und dritten Säule genau an. LbAV-Autor Detlef Pohl fasst zusammen.
Die Kapitalanlagen der deutschen EbAV (I):
GDV-Datenwerk
von Detlef Pohl, Berlin, 8. August 2017
Die Assekuranz bewegt in der Altersvorsorge gewaltige Summen, und ein erklecklicher Teil hiervon entfällt auf das betriebliche Pensionswesen. LbAV-Autor Detlef Pohl hat sich die Zahlen angesehen.
Pension Fund Statistics 2015 (II):
„There is a hunt for duration …“
von Pascal Bazzazi, Berlin, 26. Juli 2017
Die europäische Pensionslandschaft ist groß, und so sind es ihre Assets. Und die wollen angelegt sein. Hier gibt es ökonomische Zwänge. Und nicht-ökonomische auch. Ein Überblick.
Pension Fund Statistics 2015 (I):
Über 67.000 Euro Deckungsmittel pro Kopf
von Pascal Bazzazi, Stockholm; Brüssel, 17. Juli 2017
Der pan-europäische bAV-Verband hat erneut Daten über die zweite Säule gesammelt. Besonders zwei Länder haben hier Erstaunliches erreicht – ein alter Bekannter und eines, vom dem man sich fragt, wie es sich überhaupt verwalten kann, so klein ist es. LEITERbAV gibt einen Überblick.
Mercer European Asset Allocation Survey 2017:
Sovereigns raus! Alternatives rein!
von Pascal Bazzazi, Frankfurt a.M.; PdM, 5. Juli 2017
Der typisch teutonische Pensionsinvestor ist im europäischen Vergleich defensiv investiert? Das war einmal. Eine aktuelle Studie zeigt jedenfalls, dass bei der Suche nach Ertrag die dynamischsten Akteure in den Asset-Klassen Aktien und Alternatives ausgerechnet aus Deutschland kommen.
575 Milliarden Euro:
Die Deckungsmittel der deutschen bAV 2015
von Pascal Bazzazi, Frankfurt-Hoechst; PdM, 3. Juli 2017
Wie jedes Jahr um diese Zeit hat Joachim Schwind die Verteilung der Deckungsmittel in der bAV für das vorvergangene Jahr ermittelt. Der Zuwachs liegt bei knapp 18 Milliarden Euro, entsprechend 3,2 Prozent.
Advertorial Spotlight – Attraktive Rendite-Chancen:
Factor Investing mit flexiblen Risikobudgets
von Dr. Markus Brechtmann, Frankfurt am Main, 27. Juni 2017
Mit dem UI-Factor-Return-Ansatz erweitert Universal-Investment das regelbasierte Produktangebot um eine innovative Strategie mit einer integrierten Steuerung des Investitionsgrades. Markus Brechtmann, Senior Portfoliomanager Quantitatives Portfoliomanagement bei Universal-Investment, erklärt, wie das Ausnutzen verschiedener Faktorrisiken stabile Renditen in jedem Marktumfeld bringen kann.
Zum Einsatz von Derivaten und strukturierten Produkten:
Das Rundschreiben R17/16
von Paul Wessling, Frankfurt am Main; Bochum, 26. Juni 2017
Das Rundschreiben zu Derivaten und strukturierten Produkte bei „altregulierten“, kleinen Versicherern, Pensions- und Sterbekassen stand bis Ende Januar zur Konsultation und dürfte in den nächsten Wochen veröffentlicht werden. Paul Wessling analysiert für LEITERbAV die komplexe Materie.
Roundtable – Bonds & Beyond:
Die Jagd durch alle Asset-Klassen
von Pascal Bazzazi, Berlin; Frankfurt am Main, 22. Juni 2017
Weiterhin drückt sich das Notenbankgeld mittel- und unmittelbar in alle Asset-Klassen. Die Märkte bleiben kompliziert, die politischen Friktionen nehmen eher zu. In der Summe bleiben die Anforderungen an Pensionsinvestoren ebenso vielfältig wie herausfordernd. Über Strategien und Taktiken, über die Notwendigkeit weiterer Diversifikation und über Nischen, die längst keine mehr sind, sprach Pascal Bazzazi in den traditionsreichen Räumen der Hoechster Pensionskasse mit Anita Horstmann, Maria Haindl, Olaf John, Andreas Hilka, Christof Quiring und Jörg Schomburg.
FT COMMENT – lachen oder weinen?
Vabanque in unserer Zeit
von Pascal Bazzazi, Berlin; Köln, 14. Juni 2017
Wer die andauernde Notenbankpolitik des billigen Geldes unter ordnungspolitischen Gesichtspunkten kritisiert, liegt richtig. Wer glaubt, dass es hiervon keine Exit-Strategie gebe, könnte aber zu kurz denken. Denn das Spiel aufs Ganze kann am Ende aufgehen, konstatiert Pascal Bazzazi.
bAV-Prax Advertorial – AXA WF Euro Credit Total Return:
Flexibilität und Überzeugung
von Dr. Monika Ritter, Frankfurt am Main, 13. Juni 2017
Angesichts der Notenbankpolitik bleibt die Lage in der Asset-Klasse Fixed-Income für Pensionsinvestoren herausfordernd. Doch Möglichkeiten, hier zu auskömmlichen Renditen zu kommen, bestehen nach wie vor. Monika Ritter erläutert.
Logistikimmobilien:
Im Sog des Onlinehandels
von Ulrich Lohrer, München, 9. Juni 2017
Aufgrund von E-Commerce erlebt die Nachfrage nach Logistikimmobilien einen Boom. Institutionelle Investoren wollen daran teilnehmen – zumal die Renditen immer noch vergleichsweise hoch sind. Doch die Anforderungen an diese Immobilien können sich schnell ändern, die Dynamik der Entwicklung birgt auch Gefahren. Ulrich Lohrer gibt einen Überblick über die Lage.
bAV-Prax Advertorial – Klimalösungen liegen im Trend:
Investition in eine effizientere Welt
von Henning Padberg, Luxemburg, 7. Juni 2017
Ihre Rolle in der Wirtschaft gewinnt ständig an Bedeutung, doch scheint der Sektor für Unternehmen, die klimafreundliche Lösungen anbieten, auf den Kapitalmärkten häufig noch Ineffizienzen aufzuweisen. Henning Padberg sieht hier für Investoren interessante Potenziale.
BVV legt Jahresabschluss vor (II):
„Irgendeinen Tod muss man sterben“
von Pascal Bazzazi, London; Berlin, 24. Mai 2017
Über eine höhere Nettoverzinsung und über die Rolle von Alternatives, über Volatilitäten, Risikokennzahlen und Währungsexposure – und wo man bereits Gewehr bei Fuß steht. Mit dem Vorstand Kapitalanlage des BVV sprach Pascal Bazzazi.
BVV legt Jahresabschluss vor:
Keine Illusionen am Kurfürstendamm
von Pascal Bazzazi, Berlin; London, 18. Mai 2017
Im Sommer letzten Jahres hatte der BVV Schlagzeilen gemacht: Als Reaktion auf den Niedrigzins senkte der Verein die Rentenfaktoren für künftige Beiträge mit Wirkung ab 2017 um gute 24 Prozent, die Mitgliederversammlung gab ihr Plazet. Nun folgen bessere Nachrichten, und die ungeschminkt.
bAV-Prax Advertorial – Umdenken in der Zins-Zwickmühle:
Absolute Return mit Private Debt?!
von Olaf John, London, 4. April 2017
Wie lässt sich die Wahrscheinlichkeit erhöhen, eine Zielrendite mit Private Debt zu erreichen? Über Secured Finance und die Rolle von besicherten Kapitalmarktanlagen bei Absolute-Return-Strategien, insbesondere im Niedrigzinsumfeld – erläutert von Olaf John.
DBO und Planvermögen im DAX:
Neue Höchststände
Die Pensionsverpflichtungen im DAX haben Ende 2016 den Rekordwert von 396 Milliarden Euro erreicht. Auch die Planvermögen stiegen auf bisher nie gesehene 251 Milliarden Euro. Der Deckungsgrad bleibt fast unverändert. Mercer blickt zurück und nach vorn.
IAS 19 – Vorgeschlagene Änderungen an IAS 19 und IFRIC 14 (III):
Gut Standardänderungen will Weile haben
von Dr. Rüdiger Schmidt, Berlin, 30. Januar 2017
Die Diskussion, ob laufender Dienstzeitaufwand und Nettozinsen auf Basis der zum Zeitpunkt eines Planereignisses gültigen Annahmen neu zu bestimmen sind, läuft schon länger. Gleiches gilt für den Umgang mit einer Vermögensüberdeckung. Rüdiger Schmidt beobachtet die Entwicklung.
German Pension Finance Watch Q IV 2016:
Rechnungszins entlastet Pensionswerke
Für IAS-19-Bilanzierer standen im letzten Viertel des vergangenen Jahres die Zeichen auf Entspannung – zumindest modellhaft. Das hat eine turnusgemäße Untersuchung ergeben.
Nachhaltigkeit und Assetmanagement in betrieblichen Pensionseinrichtungen:
„bAV 2017“ – das Buch
von Pascal Bazzazi, Berlin; Frankfurt, 11. Januar 2017
Die Reform der Pensionswesens ist in vollem Gange und wird deren Feld deutlich verbreitern. Ein jüngst erschienenes Fachbuch widmet sich nun ausgewählten Fragestellungen der bAV. Es ist das dritte seiner Reihe.
bAV-Prax-Advertorial – Investment Grade Private Debt:
Ein Muss für alle Pensionseinrichtungen?
Angesichts offener oder faktischer Unterdeckungen tun bAV-Einrichtungen gut daran, sich mit dem auseinanderzusetzen, was unzweifelhaft ist. Wolfgang Murmann erläutert eine mögliche Strategie.
Deutschland Zwölfter:
Zwischen Nachhaltigkeit und Returns
Zwei große Consultants haben sich dieser Tage mal wieder die Welt vorgenommen – wie es sich gehört aus bAV-Sicht. Die Lage Deutschlands: irgendwie mittelmäßig!
Advertorial Spotlight – Unternehmensanleihen:
Kaufen und halten auf smarte Art und Weise
Smart Beta Credit verbindet die Vorteile aktiver und passiver Investmentstrategien – und vermeidet zugleich deren Nachteile. Jörg Schomburg erläutert.
bAV-Prax-Advertorial – Endlich Zielrenten in Deutschland?
Das Ende des Systemfehlers
von Christof Quiring, Kronberg im Taunus, 18. Oktober 2016
Unter dem Druck des Niedrigzinses macht sich die Politik daran, die deutsche bAV aus dem überkommenden Korsett der Garantien zu befreien und den Arbeitnehmern die Teilhabe am Produktivkapital zu ermöglichen. Damit ist sie auf dem richtigen Weg, schreibt Christof Quiring.
Roundtable – DB. DC. De-Risking.
Was tun? Was geht? Was nicht?
von Pascal Bazzazi, Berlin; Frankfurt, 17. Oktober 2016
Der politische Niedrigzins ausdauernd, die Märkte stetig volatil, und die Asset Inflation frisst sich durch alle Anlageklassen: Die Lage für Pensionsinvestoren ist herausfordernd, und sie dürfte es weiter bleiben. Über Notwendigkeiten auf der Passivseite, Strategien auf der Aktivseite und die Aufgabe der Politik sprach Pascal Bazzazi in der Hitze dieses volatilen Frankfurter Sommers mit Thomas Huth, Olaf John, Christof Quiring, Walter Schmidt-Cording und Carsten Velten.
Drei Veranstaltungen zur bAV an einem Tag (III):
Vieles geht schon jetzt
Vergangenen Donnerstag traf sich das Pensionsparkett gleich drei Mal, um zur bAV und ihrer Reform zu debattieren, zwei Mal in Frankfurt und ein Mal in Berlin. Von jeder der drei Veranstaltungen greift LEITERbAV einen Vortrag auf. Heute: Dirk Jargstorff von Bosch.
Drei Veranstaltungen zur bAV an einem Tag (II):
Die kollektive Reserve im Zielrentensystem
Vergangenen Donnerstag traf sich das Pensionsparkett gleich drei Mal, um zur bAV und ihrer Reform zu debattieren, zwei Mal in Frankfurt und ein Mal in Berlin. Von jeder der drei Veranstaltungen greift LEITERbAV einen Vortrag auf. Heute: Professor Oskar Goecke von der Technischen Hochschule Köln.
bAV-Prax-Advertorial – Asset Strategy View und mehr:
Big Data für eine leistungsfähige Pensions Governance
Geographisch, technisch, finanziell oder rechtlich: Die Vielfalt, der sich große Konzerne in ihrem betrieblichen Pensionswesen ausgesetzt sehen, ist kaum überschaubar. Intelligenter Umgang mit Daten kann helfen. Caterina Dattolo und Tobias Beitel berichten.
bAV-Prax Advertorial – Versprechen gehen vor Risiken:
Effiziente Anleihenallokation im Negativzinsumfeld
Mittels einer Abkehr von den in ALM-Studien genutzten Anleihenindizes und einer Ausrichtung der Asset-Allokation an einer Liability Benchmark zum besseren Matching der Cashflows können Pensionsinvestoren ihre Zinssensitivität senken, Kapital freisetzen und dadurch den Risiken des Zinsumfelds begegnen, erläutert Olaf John.
BaFin Jahresbericht 2015 (II):
Mehr Beiträge und weniger Berechtigte bei Pensionsfonds
Wie üblich hat die BaFin in ihrem Jahresbericht zahlreiche Details auch zur Entwicklung der Pensionsfonds veröffentlicht.
Deutsche Gewerbeimmobilien in Top-Lagen:
Renditen weiter unter Druck
Während zehnjährige Bundesanleihen erstmals in ihrer Geschichte negative Renditen haben, drängen immer mehr Investoren in deutsche Gewerbeimmobilien. Diese bieten zwar im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls weniger Ertrag, doch spürbar mehr als Anleihen mit etwa vergleichbarem Risiko. LbAV-Autor Ulrich Lohrer berichtet.
German Pension Finance Watch Q II 2016:
Es treibt und treibt der Niedrigzins
Im zweiten Quartal 2016 haben die Pensionsverpflichtungen deutscher Konzerne wieder satt zugelegt. Entsprechend war die Funding Ratio im Rückwärtsgang. Zu diesem Ergebnis kommt die turnusgemäße Modellrechnung von Willis Towers Watson.
bAV-Prax-Advertorial – bAV und Asset Management:
Mehr Aktien für die bAV
Eine „Neue bAV“ ist notwendig. Eine bAV, die für Arbeitnehmer attraktive Zinsen erzielt und gleichzeitig die Risiken für Arbeitgeber minimiert. Das geht nur mit einem höheren Aktienanteil und damit mehr Beteiligung am globalen Produktivkapital. Christof Quiring fasst zusammen.
Advertorial Spotlight – CLOs:
Free Lunch aus der Regulierungsküche
Spreads von 320 bis 500 Basispunkten über Staatsanleihen: Investoren, die sich von Regulatorik und Komplexität nicht schrecken lassen, könnten mit Collateralized Loan Obligations Überrenditen erzielen. Jörg Schomburg von Axa Investment Managers erläutert.
BASF-Pensionschef im Interview:
„Nicht mehr die gleiche Rolle“
Was nützen vermeintlich sicherere Renten, wenn die Unternehmen sie nicht mehr anbieten wollen? Über dies und mehr sprach sprach Pascal Bazzazi für die dpn mit Richard Nicka.
Der BVV und die Kürzung im Future Service:
Klares Plazet der Mitglieder
Der BVV will als Reaktion auf den Niedrigzins mit Wirkung ab 2017 die Rentenfaktoren für künftige Beiträge zu reduzieren. Nun hatten die Mitgliederversammlungen über die Angelegenheit zu befinden – und taten das in offenbar unspektakulärer Form. Doch billig wird das ganze nicht.
Alternative Debt:
4 Milliarden ante portas?
Investoren wollen ihr Engagement in Alternative Debt erhöhen – vorneweg Pensionseinrichtungen. Doch die Regulatorik könnte sie ausbremsen. Das ist eines der Ergebnisse einer aktuellen Studie.
557 Milliarden Euro:
Die Deckungsmittel der deutschen bAV 2014
Wie jedes Jahr um diese Zeit hat Joachim Schwind die Verteilung der Deckungsmittel in der bAV für das vorvergangene Jahr ermittelt. Der Zuwachs liegt bei knapp 19 Milliarden Euro entsprechend 3,4 Prozent.
bAV-Prax-Advertorial – Strategie ohne Schranken:
Rentenportfolios mit „unconstrained“ Strategien optimieren
Das derzeitige Wirtschaftsumfeld mit anhaltenden niedrigen bis hinzu negativen Zinsen in den großen Volkswirtschaften stellt institutionelle Anleger vor Herausforderungen. Mit welcher Strategie kann heute ein besseres Risiko- und Renditeprofil erzielt werden? Stefan Bauer erläutert.
Roundtable Liability Driven Investment:
Eine Strategie im Gespräch
von Pascal Bazzazi, Frankfurt am Main; Essen, 13. Juni 2016
Große Planvermögen und noch größere Pensionsverpflichtungen, hartnäckiger Niedrigzins und unstete Kapitalmärkte: Für Industrieunternehmen bekommen ihre betrieblichen Versorgungswerke zunehmend strategische Bedeutung, die über die Bilanz Wirkung bis in das Kerngeschäft entfalten. Eine Maßnahme: Das Planvermögen an den Verpflichtungen orientieren.
Back to the Roots:
Hilka nach Hoechst
Andreas Hilka, der die AGI Ende 2015 verlassen hat, steht vor einem erneuten Engagement bei der Hoechster Pensionskasse.
Die Auswirkungen der Investmentsteuerreform auf die bAV:
In vielen Fällen keine Mehrbelastungen
Die Reform der Investmentbesteuerung steht vor dem Abschluss. Zeit, zu analysieren, welche Auswirkungen sich auf die betriebliche Altersversorgung ergeben. Peter Maier erläutert.
bAV-Prax-Advertorial – Konzept für eine effiziente Kapitalanlage:
Pensionsfonds plus Fiduciary Management
Willis Towers Watson bietet Unternehmen aller Größen und Branchen einen Pensionsfonds in Verbindung mit einem unabhängigen Fiduciary Management. Mittelständische Unternehmen profitieren dabei zudem von einem Spezialfonds. Sabine Mahnert und Andreas Drtil berichten.
bAV-Prax-Advertorial – Renditechancen im Hochzinsbereich:
Fallen Angels
Bond-Emittenten, die infolge von Absatz- und Managementproblemen ihr Investment Grade Rating verlieren, gleichwohl aber Wachstumsaussichten und Substanz vereinen, sollten institutionellen Investoren einen Blick wert sein. Maria Vogt und Peter Jeggli erläutern das derzeit wachsende Segment.
Leonhardt im Interview:
„Endlich den Paradigmenwechsel erklären!“
Nun also soll die bAV, die selber in keiner einfachen Situation ist, die Krise in der Altersversorgung beheben. Und das in Zeiten schwieriger Märkte. Was tun? Mit dem Vorstandschef der Wacker Pensionskasse sprach für die dpn Pascal Bazzazi.
Real-Estate:
Begehrte Bürotürme
Nachdem im vergangen Jahr soviel Kapital in deutsche Gewerbeimmobilien investiert wurde wie zuletzt 2007, kam es zum Jahresanfang zunächst zu einer Atempause in den größten Immobilienstandorten. Aufgrund der stark gestiegenen Preisen wird es für Investoren zunehmend schwierig, in den begehrten Standorten noch Immobilien mit akzeptablen Renditen zu bekommen. LbAV-Autor Ulrich Lohrer berichtet.
1 Milliarde (II):
„Globales Multi-Asset-Mandat mit Wertsicherung“
von Pascal Bazzazi, Berlin; Bonn, 3. Mai 2016
Wie berichtet, hat sich die die Deutsche Post DHL Group jüngst erneut Fremdkapital beschafft, um eine weitere Milliarde Euro in die Ausfinanzierung ihrer Pensionsverpflichtungen zu investieren. Mit Benedikt Köster, dem Senior Vice President Group Pension der Deutschen Post DHL, sprach Pascal Bazzazi.
Sperrfeuer – der Kommentar auf LEITERbAV:
Der Tiefzins und Otto Normalverbrauchers Altersvorsorge
Alle drei Säulen der Altersvorsorge stehen unter Druck. Doch will der Bürger die entstehenden Lücken schließen, wird es für ihn ungleich teurer als in der Vergangenheit. Alfred E. Gohdes kommentiert.
1 Milliarde (I):
Post fundet weiter
von Pascal Bazzazi, Bonn, 12. April 2016
Der Bonner Logistiker hat sich erneut günstig Fremdkapital beschafft, um seine Ausfinanzierungsquote zu steigern. Die Erfahrungen aus dem Jahr 2012 sollen gut gewesen sein, heißt es am Rhein. mehr →
German Pension Finance Watch 2015:
Entspannung
Die Pensionsverpflichtungen der DAX- und MDAX-Unternehmen sind 2015 um voraussichtlich fünf Prozent gesunken. Ursächlich ist ein leicht gestiegener Rechnungszins. Da positive Anlageergebnisse im Planvermögen hinzutreten, hat auch die Funding Ratio wieder angezogen. Zu diesem Ergebnis kommt eine aktuelle Modellrechnung.
bAV-Prax-Advertorial:
Die mögliche Zinswende: Das Ende von LDI?
Im Zuge der ultralockeren Geldpolitik haben sich Investoren daran gewöhnt, dass ihre Anleiheportfolios Jahr für Jahr satte Kursgewinne verzeichnen. Doch auch wenn EZB-Präsident Mario Draghi im Dezember die Verlängerung des QE-Programms verkündete, hat die FED die Zinswende eingeleitet. Viele Marktteilnehmer rechnen zwar mit einer temporären Divergenz, aber die Wahrscheinlichkeit einer Zinswende auch in Europa ist doch gestiegen. Was bedeutet dies für LDI-Investoren? Wolfgang Murmann berichtet.
Risiken und Lösungen für Mittelstand und Familienunternehmen:
„bAV 2016“ – das Buch
Kaum eine Altersvorsorgefrage steht derzeit so im politischen Fokus wie die nach der Lage der bAV im deutschen Mittelstand. Ein nun erschienenes Fachbuch nimmt sich der Thematik an.
Derzeit noch ohne Nachfolger:
Hilka verlässt AGI
Andreas Hilka, seit Juli 2011 Managing Director und Head of Pensions sowie Mitglied des European Executive Committee bei der Allianz Global Investors GmbH, hat das Unternehmen zum Jahreswechsel mit derzeit noch unbekanntem Ziel verlassen.
Reform der Investmentbesteuerung:
Entspannung?
Bei der Reform der Investmentbesteuerung deutet sich möglicherweise Entspannung an: Das BMF hat seinen Entwurf nachgebessert, nachdem es im Spätsommer 2015 bei den Verbänden auf großen Widerstand gestoßen war.
Umsetzung der OGAW-V-Richtlinie (I):
„Notwendige Voraussetzung für Fondsinvestments in Infrastruktur.“
Die Umsetzung des europäischen Regelwerks geht in die heiße Phase. Das Vorgehen der Bundesregierung findet im Wesentlichen die Zustimmung des Parketts, wie sich gestern in Berlin bei einer öffentlichen Anhörung zeigte.
bAV-Prax Advertorial – Collateral Pool:
Verschuldung, Verzerrung – und Navigieren in den Kreditmärkten
Die Kapitalmärkte sind durch eine beispiellose Zentralbankintervention verzerrt. Innovative Anlageansätze sind gefragt, um noch ertragreiche Chancen in Kreditmärkten zu finden. Olaf John erläutert.
bAV-Prax Advertorial – Studie der AXA IM:
Wie Solvency II das Asset Management der Versicherer verändert
Das neue Regelwerk wirft seine Schatten längst voraus: nicht zuletzt auf die Kapitalanlage der Assekuranz, mittelbar auch auf die der Pensionseinrichtungen. Das bedeutet in erster Linie mehr Komplexität, eröffnet für bestimmte Asset-Klassen aber auch neue Chancen – Stichwort Illiquiditätsprämie. Über dies und mehr berichtet Jörg Schomburg.
