Spezialisten:

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Der erbärmliche Abgang der Aktienrente. Ein Exempel aus Bonn. 30 Years after fordern die Aktuare 300 Prozent mehr. Durchdekliniert: Wer Neuwahlen jetzt will – und wer nicht. Crowding out: Deutschland kann das sogar in der Bürokratie. Und: Die Realsatire weiter im Run off.

… Anleger denn die Chancen des aktuellen Marktumfeldes? Kevin Grundy, Managing Director Fund Management Europe bei Invesco Real Estate, erläutert das aktuelle Immobilienmarktumfeld und die derzeit interessante Marktdynamik. „Ich investiere jetzt seit mehr als 20 Jahren in Value Add-Immobilien und habe in dieser Zeit nur selten ein so spannendes Marktumfeld gesehen.“

… auf dem gleichen Parkett, im gleichen Haus – nun geht ein Altgedienter in den Ruhestand, ein anderer tritt kürzer. Außerdem: 114 Milliarden unter neuer Verantwortung, ein Verband hat einen neuen Chair, ein anderer verstärkt sich, ein neuer ESG-Akteur ist am Start, und auch bei weiteren Asset Managern gibt es wieder vielfältige Bewegung – und etwas Unbestätigtes.

In ein bis zwei Wochen wird die Herbst/Winterausgabe der Tactical Advantage auf dem Tisch der Leserschaft liegen. Im Fokus diesmal: Private Equity und Infrastruktur auf 40 Seiten, außerdem wie ein DAX-Konzern sein Asset Reporting strukturiert, zwei Mal LDI – und was Skandinavien zu bieten hat.

… und manchmal auch mehrere. Doch stellen sich beim Umgang mit Rentnerbeständen weitere Fragen, beispielsweise die Frage der Reputation und der Auswirkungen auf künftige Rentenanpassungen. Rene Döring, Johannes Heiniz und Torsten Weißmeier skizzieren die Alternativen.

Wie soeben vermeldet wurde, haben nun auch die Tarifparteien im deutschen Bankwesen die reine Beitragszusage für ihre Versorgungswerke vereinbart. Zu begrüßen: Die Beteiligten wollen damit gezielt bisher unversorgte Beschäftigte erreichen. Die Einigung kommt offenkundig zur rechten Zeit.

Unregelmäßig freitags, heute ausnahmsweise am Donnerstag, bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Holland zum ersten, Holland zum zweiten, von Zeitfenstern des Handels – und als erstes das Herz über das Hindernis werfen. Will er die Alten einfach töten? Haben Sie sich das Kunstwort „Nexit“ schon eingeprägt? Und Zwerge werfen lange Schatten.

Oder beginnt jetzt erst die Erziehungsarbeit? Die spannendsten Entwicklungen der bAV vollziehen sich aktuell im Bereich der reinen Beitragszusage. Nachdem die ersten beiden Sozialpartnermodelle aufgegleist sind und die IG Metall-Basis in die Speichen gegriffen hat, geht die Entwicklung gleichwohl immer weiter. LbAV-Autor Detlef Pohl dokumentiert erneut Teile der jüngst in Berlin geführten Diskussionen.

Eine Konzernausgliederung bedeutet auch für die bAV eine große Herausforderung. Lässt sich das bisherige Versorgungswerk nicht fortführen, muss eine neue bAV-Lösung entwickelt und etabliert werden – zugleich mit einem neuen Payroll-System. So geschehen bei der Röhm GmbH in Darmstadt. Wie sich eine attraktive bAV und der HR-Service parallel aufbauen lassen, erläutern die beiden Häuser in einem Webinar. Utta Kuckertz-Wockel nennt die Details.

In diesen Zeiten kann man zuweilen den Eindruck gewinnen, als stehe die deutsche Wirtschaft vor dem Zusammenbruch. Nun hat die Insolvenzsicherung der deutschen bAV ihrem Beitragssatz für 2023 festgelegt, und wie gehabt zeigt sich die Lage dort deutlich entspannter. Jedenfalls aus Köln keine kassandrischen Neuigkeiten.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Geo meets Märkte, Upgrade auf 100 Millionen. Willkommen im wahren Leben. Tiefe Taschen hat der Staat. Und: Die Jusos schlagen einen Dreier vor.

Der schnelle Anstieg der Zinsen hat für zahlreiche deutsche Industrieunternehmen Entspannung bei ihren Versorgungswerken gebracht und die Funding Ratios auf Rekordwerte getrieben. Nutzen die Unternehmen die Gelegenheit, um sich wetterfest zu machen? Um gegen eine mögliche Wende der Zinswende gerüstet zu sein? Wolfgang Murmann mahnt jedenfalls, nicht nach Münzwurf zu entscheiden.

… grundlegenden Zweiflern: Gestern der Haupttag der diesjährigen Handelsblatt-bAV-Tagung in Berlin. Detlef Pohl war dabei – und hörte, wer bald wieder anspringen dürfte, wer schon in Arbeit ist, an wem als Ziel festgehalten wird, wer ausgeleuchtet wurde, was gebohrt werden muss, was kein Nonplusultra ist und und und …

… ist offenbar das verbreitete Motto im Umgang mit einer bestimmten Regulierung. Dies und viel mehr – besonders aus dem Arbeitsrecht, aber nicht nur – wurde bei dem neulichen Pensionskassen-Szenetreff in Bonn besprochen. Andreas Kopf, Rainer Goldbach und Bianca Ermer waren dabei. Heute der dritte und letzte Teil der Berichterstattung zu der Tagung.

Nach Jahrzehnten der Globalisierung taucht der lang vergessene Konflikt zwischen demokratischen und autokratischen Systemen wieder auf. Und jeden Tag aufs Neue ist die Welt mit lokalen, aber gefährlichen Herausforderungen konfrontiert, die das Potenzial für regionale oder sogar globale Eskalationen haben. Während die USA und China die Protagonisten sind, werden Europa und Deutschland sich anpassen müssen. Oder doch nicht? Darüber müssen wir reden – und zwar auf LEITERbAV.

Die über vier Millionen Beschäftigten in Mini- und Midijobs in Deutschland sind eine seit jeher zu oft und zu Unrecht unterschätzte Zielgruppe – die über ganz eigene bAV-Gestaltungsoptionen erreicht werden kann. Nun ändern sich die gesetzlichen Rahmenbedingungen. Fabian von Löbbecke erläutert Grundlagen und rechnet die Details durch.

Unregelmäßig freitags – aus technischen Gründen am heutigen Dienstag – bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Allerwertester Deutschlands, was die drei gemeinsam haben, Raffelhüschener Rundumschlag – und Frankfurter Abwärtsdynamik.

Stresstestentstressung stand in Bonn auf der Agenda, ebenso wie die Weltwirtschaft, die Kooperation von BaFin und aba in Sachen Bedeckungsvorschriften und wie hier eine Reform aussehen könnte, der Umgang mit der ERB und schließlich die Möglichkeiten, Startrenten zu verbessern. Bianca Ermer, Rainer Goldbach und Andreas Kopf waren dabei. Heute Teil II einer insgesamt dreiteiligen Berichterstattung.

Der Rentenmarkt bietet nach langer Zeit wieder attraktive Renditen. Zudem ist die Inflation in vielen Ländern auf dem Rückzug. Gute Voraussetzungen also für ein baldiges Ende des Zinsanstiegs. Vor diesem Hintergrund sind nordische Hochzinsanleihen eine interessante Möglichkeit für institutionelle Anleger, die eine Kombination aus attraktiven Renditeaussichten, kurzer Duration und Diversifikationseffekten suchen, erläutert Svein Aage Aanes.

… von XBRL, RISE, EPS 590 und mehr: Auch Aufsicht und Regulierung sind heute nicht mehr ohne IT denkbar, und so stand auch die digitale Technologie auf der neulichen aba-Tagung zum Aufsichtsrecht auf der Agenda – aber nicht nur. Heute der zweite und letzte Teil der Berichterstattung von Cornelia Schmid und Xaver Ketterl.

Pläne – von BMF, BMAS, BaFin und Kommission: Kosten, IT, Garantien, Bedeckung, ESG, Meldewesen, Information der Berechtigten: Auch eine EbAV unternimmt praktisch keinen Schritt, auf welchem Feld auch immer, ohne dass dies Aufsichtsfragen berührt. Dementsprechend dicht war die Agenda der neulichen aba Tagung Aufsichtsrecht. Cornelia Schmid und Xaver Ketterl waren dabei. Heute der erste Teil ihrer zweiteiligen Berichterstattung.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Muss man kein bAV-Einstein für sein, was sollen die Mütter denken, der Dame Eitelkeit – und alles eine Frage der Sichtweise.

Der Kampf gegen die Klimakrise und den Biodiversitätsverlust ist eine enorme Herausforderung für Gesellschaft und Unternehmen. Durch Impact Investing können Anleger finanzielle Renditen mit positiven sozialen und umweltbezogenen Ergebnissen verbinden, erläutert Hendrik Neumann.

… und eine für alles: Warum ein Industrieunternehmen auch mit seinen Direktzusagen in die DiGiRü einsteigt, wo die Hälfte von 2/3 teilnimmt, wann mit einer Guidance zu rechen ist, wo Wahrscheinlichkeiten gleichverteilt sind, wie der Nachmittag versüßt wird – über dies und mehr berichtet Korbinian Kolb in Teil II seiner zweiteiligen Berichterstattung.

… Unzufriedenheit auf hohem Niveau, von tatsächlichen Leistungszusagen, den Folgen eines Fachdialoges, nicht funktionierender Proportionalität und mehr. Teil I einer zweiteiligen Berichterstattung von Korbinian Kolb zum neulichen Szenetreff von Deutschlands Pensions-Aktuaren.

Neben dem ESG Pensions Award hat die Pensions-Akademie einen Impact Round Table ins Leben gerufen, um dem Themenkomplex den nötigen Diskussionsraum zu geben. Die Inhalte zweier Beiträge, die jüngst auf der Agenda standen, fasst Christian Schneider für LEITERbAV zusammen.

… Potenzial für attraktive regelmäßige Erträge und für Wertzuwachs in einem Umfeld längerfristig höherer Zinsen: Bank Loans, Direct Lending und Distressed Credit / Special Situations können zahlreiche Vorteile bieten. Jedoch muss man genau hingucken, wie Kevin Egan, Ron Kantowitz und Paul Triggiani von Invesco erläutern.

Das deutsche Pensions-Parkett ist ständig in Bewegung – das gilt für Menschen wie für Unternehmen. Ein IT-affiner Consultant verbreitert nun sein Spektrum und übernimmt einen Dienstleister, den einst Vereine für sich selbst gegründet habe. Die Beteiligten geben sich selbstbewusst.

Jüngst hat die Europäische Pensionsaufsicht den Call for Advice der Europäischen Kommission zur Überarbeitung der Pensionsfondsrichtlinie beantwortet. Stichworte einer ersten Analyse Peter Gramkes sind: Riegel vor den Pragmatismus, Size doesn’t matter, Draufsatteln beim Datensammeln … und auch die Sozialpartnermodelle können sich auf ganz spezielle Anforderungen freuen.

Darf aber unter bestimmten Bedingungen angepasst werden? Oder nicht? Und mit welcher rechtlichen Begründung (Rechtsinstitut)? Das komplexe Wechselspiel zwischen Arbeits-, Steuer- und Versicherungsrecht ist seit jeher eine vieldiskutierte Frage in der bAV, namentlich in der Garantiefrage. Das gilt umso mehr, wenn die Rechtsprechung dazu in unterschiedliche Richtungen geht, erläutert Markus Klinger.

Mit dem Regelwerk über die digitale operationale Resilienz im Finanzsektor stellt der europäische Gesetzgeber IT-Anforderungen auch an EbAV und deren IT-Dienstleister, die über die bestehenden VAIT sichtlich hinausgehen. Mahnungen vor einem Überschießen gibt es bereits. Derweil teilt die Aufsicht mehr Informationen zu dem Regelwerk.

Betriebliches Ruhegeld erhalten, aber gleichzeitig weiterarbeiten? Das wollte ein Arbeitnehmer durch alle Instanzen durchsetzen. Dabei drehte sich der Streit nur um 15 Monate Bezug. Doch wohin der sich unzumutbar traktiert fühlende Erwerbsgeminderte auch zog: Niemand wollte ihm juristisch folgen.

Nachgebende Frühindikatoren, rasche Zinserhöhungen, schrumpfende Geldmengen, straffereFinanzbedingungen, hohe Verschuldung von Staaten, Haushalten und Unternehmen: Pilar Gomez-Bravo sieht die Rezession als Basisszenario bei kurzfristig überschaubaren Risiken, schließt aber auch eine überraschende systemische Krise nicht aus, stellt Fragen und gibt Antworten.

Dass ein Jahr schnell vorüber ist, merkt man immer dann gut, wenn die Ausschreibung für den Deutschen bAV-Preis erfolgt. Jedenfalls ist es wieder soweit, die Auszeichnung für innovative bAV-Lösungen in Großunternehmen und im Mittelstand geht heute erneut an den Start, und das sage und schreibe zum elften Mal.

Eine der größten deutschen Pensionseinrichtungen komplettiert ihren Vorstand: Nach dem Weggang des KZVK-Vorstandschefs Ulrich Mitzlaff und der Berufung seines Kollegen Christian Loh war in Köln das Ressort Operations vakant. Hier hat der Aufsichtsrat nun über die Neubesetzung entschieden – und sich für einen Aktuar entschieden, der in der IT zuhause ist.

Aufsichts- und Steuerrecht bilden den komplexen und auch aktuell wieder dynamischen Rahmen für die Strukturierung alternativer Anlagen für Pensionsfonds und -kassen sowie Versorgungswerke. Jan H. Grabbe gibt einen kurzen Überblick über Trends und Entwicklungen aus der Strukturierungspraxis.

Private Infrastrukturkredite haben an Beliebtheit bei Institutionellen gewonnen. Allein seit 2012 sind hier die in Europa verwalteten Kapitalanlagen laut Preqin um mehr als 50 Mrd. Euro gestiegen. Der Zuspruch beruht auf ihren einzigartigen Eigenschaften wie z.B. stabilen Cashflows, geringen Verlustraten, starken ESG-Charakteristika, attraktiven Renditeprämien gegenüber äquivalenten liquiden Alternativen und der Möglichkeit, langfristige Verbindlichkeiten aktiv zu steuern. Nohman Iqbal und Fabian Gerlich werfen einen tieferen Blick auf die ökonomischen Chancen der Anlageklasse.

Vergangene Woche in Bonn, das Who’s who des deutschen Pensionskassenwesens trifft sich am Rhein. Die Agenda war breit, zu diskutieren gab es wie stets genug, doch ein Thema beschäftigte Podium und Publikum besonders – und das tut es schon länger.

Die deutsche bAV ist durch Vielfalt gekennzeichnet, da macht der öffentliche Dienst keine Ausnahme. Die Komplexität betrifft auch die Finanzierungsverfahren, von denen es dort ganze eigene gibt. Reinhard Dehlinger gibt einen systematischen Überblick.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Geht Schlesinger doch nach Erfurt? Werden Wohnimmobilien wirklich billiger? Muss die Bankenkrise unbeherrschbar werden? Was ist der Unterschied zwischen Kimmich und Kassandra? Und wie man kulturelle Degeneration farblich kenntlich macht …

aba-Aufsichtsrechtstagung im September 2023 in Bonn.

Heute steht in Bonn das Aufsichtsrecht im Fokus des versammelten Parketts. Gleich zu Beginn gibt es ein Update aus der Berliner Wilhelmstraße – wo bekanntlich zwei der beteiligten Regierungsakteure ihren Sitz haben, die sich für die deutsche Altersvorsorge, namentlich für die bAV, viel vorgenommen haben.

… und trifft sich im Herbst wieder in Berlin. Mitte November findet in der Hauptstadt der bekannte Branchen-Treff des deutschen Pensions-Parketts statt. Rang und Namen haben sich schon jetzt angekündigt. Das Handelsblatt lädt ein – und offeriert der Leserschaft von LEITERbAV attraktive Sonderkonditionen.

Während das Parkett sich beim steuerlichen Rechnungszins wohl noch einige Jahre wird gedulden müssen, bis es zu einer Änderung kommt, könnte es beim HGB-Rechnungszins schneller gehen. Die aktuelle Zinsentwicklung legt ohnehin eine Gesetzesänderung nahe. Warum dann nicht gleich die Zinsberechnung reformieren? Thomas Hagemann berichtet über einen neuen Vorstoß des IDW.

Herausforderungen gibt es in der deutschen bAV stets satt, auch abseits der Kapitalanlage. Die BVV-Vorstände Marco Herrmann und Frank Egermann berichten, wie und in welche Richtung sie die Berliner EbAV steuern. Teil II eines zweiteiligen Interviews, heute rund um Neugeschäft, Gesetzgebung, Strategien, Recht, KI – und was man alles selber macht.

… zwischen den Senaten: Am höchsten deutschen Arbeitsgericht gehen Altgediente in den Ruhestand, und Kompetenzen werden neu verteilt. Das erfasst auch den für die bAV zuständigen Dritten Senat, wo eine Pensionierung Erinnerungen weckt und eine Beförderung nötig macht – die entsprechend wieder eine Nachfolge nach sich zieht.

Kollektives System, kollektive Regelung: So in etwa kann man ein Urteil des BGH kurz fassen, in dem dieser klarstellt, inwiefern die Ordnung hochkomplizierter Massenerscheinungen zu Ungleichbehandlungen führen kann, die hinzunehmen sind. Damit geht eine uralte Auseinandersetzung um die Zusatzversorgung im öffentlichen Dienst wohl zu Ende.

Die Veränderungen auf dem Kapitalmarkt und im regulatorischen Rahmen sollten Pensionsmanager genau beobachten. Nachhaltige Indexanlagen bieten ihnen dabei eine moderne, effiziente und flexible Anlagelösung. Karoline Greim-Kuczewski, BlackRock, und Grgur Jurcevic, BlackRock, erläutern Einzelheiten.

Ruhige Jahre gibt es in deutschen bAV kaum, doch 2022 war ein besonders bewegtes – Krieg, Krisen und schneller Zinsanstieg prägten die Schlagzeilen. Damit hatte sich auch der BVV als eine der großen Kapitalsammelstellen Deutschlands auseinanderzusetzen. Wie war das Jahr? Was pressiert derzeit? Wie gehts es weiter? Über Lage und Perspektive spricht der LbAV–Herausgeber mit den BVV-Vorständen Frank Egermann und Marco Herrmann. Teil I eines zweiteiligen Interviews – heute mit dem Schwerpunkt auf der Kapitalanlage.

Zwei Asset Manager bauen ihre Teams aus – einer bei Liquidity Solutions, der andere in der Nachhaltigkeit – ein frommer Verbund besetzt die freie Stelle des Investmentchefs, und ein Institut verstärkt sich mit zwei Fachleuten.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: An Belanglosigkeit nicht zu überbieten. Altersvorsorge abseits der Fachleute. Zu wenig Beamte. Zu wenig Parteien. Doch jetzt kommt Wagenknecht!

Dass Bundesminister nicht immer so ganz vom Fach sind, kann man praktisch jederzeit, in der gegenwärtigen Regierung aber besonders gut beobachten. Dass das Kabinett auch anders kann, bewies es gestern mit der Berufung der neuen Chefin der deutschen Versicherungs- und Pensionsfondsaufsicht. Wie die Neue sich macht, wird man sehen. Dass sie vom Fach ist, und zwar so richtig, steht aber außer Frage.

Ein Consultant hat sich bei den Menschen umgehört – wann sie gerne in den Ruhestand gingen, was sie sich in der Vorsorge wünschen, welche Rolle diese im Vergleich zu anderen Benefits des Arbeitgebers spielt – und das Ganze nach Geschlecht, Branche und Einkommen aufgeschlüsselt. Ein Fazit: Die Freude am langen Arbeitsleben ist überschaubar. Hat das auch mit diesem Land zu tun?

Bei der Entscheidung, ob und wie ein Unternehmen ein Pensions De-Risking gestaltet sollte, spielen zahlreiche, teils zusammenwirkende Parameter eine Rolle – mit der Folge entsprechender Komplexität. Olaf John und Gregor Stephan erläutern einen grundsätzlichen Weg der systematischen Entscheidungsfindung.

… Menschen. Und zwar ohne dafür 40 Jahre zu brauchen. Das war die Herausforderung, als es hieß, das Gesamtversorgungssystem der Zusatzversorgung im öffentlichen Dienst in ein Punktemodell zu übertragen. Doch die Auseinandersetzung dauert seit langem an, und im Kern dreht sie sich um eine kleine Zahl. Hagen Hügelschäffer steigt in die Details ein.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Was nach 16 Jahren immer noch gültig ist, aka Deutschland, Entgeltumwandlung aus dem Bürgergeld – und seine Analysen würde man jetzt gerne lesen.

… vom Wachstum des europäischen Mietwohnmarktes profitieren: Neue und nachhaltige Wohnraumkonzepte sind die Lösung für den zunehmenden Wohnungsmangel im privaten Mietmarkt in Europa. Immobilienfondsanleger können von den verschiedenen Immobilienarten, unterschiedlichen Reifegraden und Marktzyklen in diesem wachsenden und immer liquideren Markt profitieren, erläutert Thomas C. Adler.

Deutschlands größte Pensionskasse hat mit einer schon erwarteten Ausgliederung einen Fortschritt auf einem Weg unternommen, den sie und manch andere deutsche EbAV schon länger gehen – den hin zu einem umfassenden bAV-Dienstleister. Und die neue Tochter hat auch schon wieder eine Tochter – die aber etwas älter ist.

In Sachen Regulierung steht mit der Reform der Pensionsfondsrichtlinie eine europäische Großbaustelle auf der Agenda – und das, obwohl sie erst seit wenigen Jahren in nationaler Praxis geübt wird. Mit der stellvertretenden aba-Geschäftsführerin und dem Chef der MetallRente spricht Michael Eder – und hört Worte, die an Deutlichkeit nichts zu wünschen übrig lassen.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Vom Futtern an Trögen, von deutscher Düsternis hoch in den hellen Norden, von Treibern und Hemmern. Und wie jetzt ein Fehler?

Der Chef der deutschen Versicherungsaufsicht ergreift heute morgen das Wort. Frank Grund analysiert Lage und Perspektive von Assekuranz und bAV im Querschnitt. Er tut dies auch und vor allem unter dem Gesichtspunkt der Technologie, spricht die Treiber der Zukunft an, mahnt offen bestimmte Akteure, die Spielräume der prinzipienorientierten Aufsicht nicht überzustrapazieren – und: Es ist auch ein kleiner Abschied.

… mit der bAV einen Schritt voraus: Die Rahmenbedingungen für Unternehmen sind herausfordernd – Transformation, Inflation, Rezessionssorgen, Zinspolitik, die Bedeutung von Nachhaltigkeit sowie Resilienz und der Fachkräftemangel. Wie kann eine attraktive bAV in diesem Umfeld zukunftsfähig aufgestellt werden? Dies diskutieren Entscheider und bAV-Spezialisten Mitte Oktober in Frankfurt.

Einer der beiden umstrittensten Intensivtäter der deutschen bAV, der 6a EStG, musste sich nach langem Anlauf Ende Juli nun endlich vor dem deutschen Verfassungsgericht verantworten – und kam prompt ungeschoren davon. Mittelbar etwas zurechtgestutzt hat ihn dafür bekanntlich die Realität der vergangenen 24 Monate.

… und im Einsatz für die Energie: Auch im Spätsommer ist und bleibt das Parkett des institutionellen deutschen Pensionswesens in steter HR-Bewegung. Heute: Stabwechsel bei einer Bonner EbAV, und ein schweizerischer Infrastruktur-Akteur baut in Deutschland weiter auf.

Ist der Bezug von Betriebsrente und Geschäftsführer-Vergütung gleichzeitig möglich? Ja, durchaus, entschied der BFH jüngst erneut, aber nur unter bestimmten Voraussetzungen. Dass die Alten weiter fleissig sind, ist dabei nur eine – aber häufige – Ausprägung eines steuerrechtlichen Komplexes, der ständig vor deutschen Finanzgerichten verhandelt werden muss.

Der Komplex GGF – bAV – vGA beschäftigt immer wieder die deutschen Finanzgerichte, und solange es die betriebliche Altersversorgung gibt, wird das wohl auch so bleiben. Jüngst stand in Franken die Frage der Verzinsung von Versorgungskapital im inner- und außerbetrieblichen Fremdvergleich auf der Agenda. Claudia Veh erläutert die Entscheidung, die beizeiten vom BFH überprüft werden wird.

… gibt es bei der Verbreitung der versicherungsförmigen bAV, und die einzelnen Durchführungswege zeigen weiter unterschiedliche Entwicklungen. Ingesamt wächst die bAV auch der Assekuranz, auch relativ – aber langsamer als ein wichtiger Vergleichsparameter. LbAV-Autor Detlef Pohl hat die Zahlen beleuchtet.

Weiter geht es mit dem aba-Forum Arbeitsrecht. Heute: Was das StaRUG (nicht) für die bAV bedeutet, inwiefern Unklarheiten endlich geklärt sind, was passierte, wenn man bei dem 16er auf Nettolöhne umstellte – und warum bei der boLZ 75 Prozent reichen könnten. Jan Andersen und Roland Horbrügger dokumentieren in Teil II eines zweiteiligen Beitrages die wichtigsten Aussagen.

… hat die deutsche zweite Säule weiter an Kampfgewicht zugelegt, wie jüngst ermittelt wurde, und kratzt an der 700-Milliarden Marke. Diese Entwicklung dürfte 2022 – auch wenn hier noch keine Zahlen vorliegen – allerdings nicht so weitergegangen sein; zumindest unter einem bestimmten Blickwinkel. Grund sind wiederstreitende Effekte, die dann hier wirken dürften.

In Teil V der mehrteiligen Berichterstattung dokumentieren Stefanie Beyer, Joachim H. Kaiser und Sebastian Walthierer detaillierte Ausführungen zu der Entwicklung der drei im Pensionswesen maßgeblichen Zinssätze, zu Zusagen mit befristeter Deckungsdauer sowie zu Steuerfragen in der Praxis und vor Gericht.

Für große Unternehmen gibt es bereits umfassende Nachhaltigkeitsregulierung, und sie zieht weiter an. Für kleine und mittlere ist diese lockerer – doch geben die großen ihre Regulierung nicht selten umstandslos an ihre kleinen Geschäftspartner weiter. Diese mittelbare Wirkung betrifft zuweilen auch die bAV, schreibt Anja Mehrtens.

… wurde in zahlreichen Vorträgen während des diesjährigen aba-Forums Arbeitsrecht laut. Angesichts der chronischen Vielfalt der offenen und dabei gern verästelten Baustellen in der deutschen bAV, aber auch in Nachbardisziplinen, tut Konkretisierung vielfach not. Roland Horbrügger und Jan Andersen waren dabei. Teil I eines zweiteiligen Beitrages.

Wertgleichheit und Wertgleichheitsgebot sind Begriffe, die in der bAV, namentlich in der Entgeltumwandlung eine zentrale Rolle spielen, aber gleichwohl seit jeher einer klaren Definition harren. Jüngst war just dies Thema vor dem höchsten deutschen Finanzgericht – das aus eben dieser Unklarheit eine bemerkenswerte Schlussfolgerung gezogen hat. Reinhold Höfer kritisiert.

Deutschland, im Sommer 2023: Zeit, wieder in die Tiefe zu gehen, durch die Tür zum Maschinenraum der Asset Management-Industrie. Gemeint ist das Verwahrstellen- und Custody-Wesen. Die Kommalpha AG und LEITERbAV haben es unternommen, dieses Segment – qua Volumen, Regulatorik und Technik sicher eines der anspruchsvollsten in der institutionellen Finanzdienstleistung – zu erfassen und zu dokumentieren.

Wenn man einen vielfältigen Kontinent wie Europa mit all seinen nationalen Besonderheiten meint vereinheitlichen zu müssen, stößt man zuweilen auf Schwierigkeiten. Das betrifft auch den Umgang mit der EU-Offenlegungsverordnung. Hier musste die deutsche Aufsicht nun punktuell einen eigenen Ansatz entwickeln.

Seit über zwei Jahrzehnten wird vor deutschen Gerichten gestritten, ob die 2002 erfolgte Umstellung der Zusatzversorgung für Angestellte und Arbeiter im Öffentlichen Dienst korrekt war. Mehrfach musste nachgebessert werden, doch noch immer wird geklagt – wie bisher unter Bezug auf das Grundgesetz.

… die Wertgleichheit und ihre Unschärfe sowie durch Untreue zur Sittenwidrigkeit: Heute der III. Teil des LbAV-Berichts zu dem jüngsten Treffen der deutschen Steuerexperten des Pensionsparketts, in dem es um zwei steuerbilanzielle Fragen und darum geht, welche Rolle eine bAV im Angemessenheitserfordernis für gemeinnützige Organisationen spielt. Stefanie Beyer und Sebastian Walthierer dokumentieren.

Die EU-Regulierung für EbAV steht auf dem Prüfstand. Noch ist nichts entschieden. Doch erste Vorschläge zur Weiterentwicklung der EbAV-II-Richtlinie liegen auf dem Tisch – und werden auf dem Parkett kontrovers diskutiert. LbAV-Autor Michael Eder fasst heute den aktuellen Stand der Debatte knapp zusammen.

… und bilanzieren: Infolge höchstrichterlicher Rechtsprechung hat der Gesetzgeber die Aufwands-/Gewinnauswirkung im Falle einer Übertragung von Pensionsverpflichtungen in der Rechnungslegung geregelt. Zwei Beamte stellten die komplexe Materie auf dem aba-Forum vor. Gregor Hellkamp berichtet in Teil II eines mehrteiligen Beitrages zu der Tagung über die wichtigsten Details.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Schon wieder fest in ausländischer Hand? Und das mit der gleichen, alten Headline? Viel Geld, nur damit die Lichter nicht direkt ausgehen. Kleinvieh macht auch Mist. Und ein Bier für läppische acht Euro schockiert niemanden mehr.

Pensionskassen und -fonds müssen ihre Risiken, Systeme und Organisation alle drei Jahre beurteilen und der Finanzaufsicht berichten. Hier gab es jüngst Fortschritte, berichtet die BaFin. Ganz zufrieden ist sie aber noch nicht. Und kündigt bereits mögliche Maßnahmen an.

Auch legislativ ist derzeit wie immer viel los in der bAV. Jüngst gab eine BMAS-Beamtin Einblick in den Stand einiger Dinge: Der SPM-Hemmschuh der Einschlägigkeit soll angefasst werden, auch ohne Hinzuverdienstgrenzen bleiben Unklarheiten – und im PUEG zeichnet sich das digitale Verfahren ebenso ab wie bei der Digitalen Rentenübersicht die verpflichtende Anbindung. Utta Kuckertz-Wockel war dabei.

… 100 Jahre prognostiziert, und dass er mit Sorgfalt ermesse. Gelebte Generationengerechtigkeit, Gerichtsverfahren rund um das Punktesystem, der lange Deckungsabschnitt in der Zusatzversorgung des öffentlichen und kirchlichen Dienstes und mehr stand auf der Agenda einer kleinen Konferenz. Hagen Hügelschäffer war dabei.

… 16 Gesetze in 45 Minuten: Die nationale wie die europäische Gesetzgebung im Steuerrecht hat 2023 ein Ausmaß erreicht, das es schwer macht, den Überblick zu behalten – oder ihn erst einmal zu bekommen. Jüngst unternahm ein Experte einen bemerkenswerten Parforceritt. Gregor Hellkamp war dabei. Teil I eines mehrteiligen Beitrages zum aba-Forum Steuerrecht.

Viel Aktionismus, weniger Geschäft, Continuation Fonds oder Restposten – und Glamour geht immer? Der schnelle Zinsanstieg hat alle Märkte durcheinandergewirbelt, da macht auch Private Equity, der Shooting Star der letzten Jahre, keine Ausnahme. Inflation und steigende Zinsen verpassen der erfolgsverwöhnten Branche einen Dämpfer. Detlef Mackewicz war für LEITERbAV vor Ort.

Die Hitze des Sommers hemmt die HR-Bewegungen im Pensionswesen und seinen Nachbardisziplinen nicht, im Gegenteil. Heute: Schnelle Rückkehr, neuer Chefrechner, Beförderung zum Vorstand – und Bewegung in den Gremien.

… in einem zentralen Punkt, aber Zustimmung in einigen anderen. Anfang der Woche hat die BMF-Gruppe ihren Bericht vorgelegt. Ein wenig ist die bAV auch direkt erfasst. Erste Reaktionen gibt es schon – die nur sehr eingeschränkt in die gleiche Richtung gehen. Und 20 Years after heißt: vergessen.

… Lücke, von Nutzen und Kosten und keinem Free Lunch, von der abhanden gekommenen Grundidee der Einfachheit, den kommenden Kernaufgaben – und was man erreicht, wenn man es allen recht machen will. Nach zwei Jahrzehnten in der deutschen bAV unternimmt Sabine Peters mit LbAV-Autorin Susanne Jungblut einen Blick – nicht nur – zurück.

Auch die Frage der Generationengerechtigkeit in der Altersversorgung war Thema auf dem neulichen Treffen der Aktuare in Dresden. Katja Jucht und Kai Spier erläutern den vielfältigen Komplex aus verschiedenen Blickrichtungen. Zwei Mal konnten die Aktuare auf der Tagung zu dem Thema abstimmen – mit Ergebnissen entlang einer klaren Grenze.

… mit der Stabilisierung der beiden Pensionskassen im Kölner Westen, die vor einigen Jahren mit ihren Schieflagen das Parkett in Atem gehalten hatten. Außerdem zeigt sich auch dort ein Trend, der bei deutschen bAV-Einrichtungen zunehmend Fahrt aufzunehmen scheint – allerdings mit einem ganz eigenen Weg.

Egal wohin mal blickt, die Dinge sind in Bewegung – und die Zeiten keine einfachen. Doch es gibt auch Stabilität: Pensionsanleger können ihre Verpflichtungen wieder mit auskömmlichen Anlagen bedecken, die ihre Widerstandsfähigkeit bereits gezeigt haben. Wenn der Investor den Blick über den heimischen Tellerrand hinaus erweitert, ergeben sich vielfältige, zusammenwirkende Vorteile. Und das taktisch wie strategisch, erläutern Frank Diesterhöft und Alexander Kleinkauf.

Der Tod gehört zum Leben, und gestorben wird immer. Das weiß jeder, doch auf diesem Parkett will man seit jeher mehr wissen: Wieviele? Im welchen Alter? Warum? Und: Wann? Heute, morgen, übermorgen und in vielen Jahren… Hier gibt es derzeit offenbar Bewegung. Thomas Hagemann und Christian Viebrock prüfen mit Blick auf die aktuellen Sterbetafeln – und mahnen.

Die bAV zeigt sich in den großen und mittleren Unternehmen robust, bekommt aber zunehmend Konkurrenz, denn Arbeitnehmer setzten auch auf andere Zusatzleistungen. Details neuer Studienzeigen, dass sich Arbeitgeber zur Mitarbeiterbindung inzwischen breiter aufstellen und weitere Formen der Wertschätzung anwenden. Doch dabei gibt es eine Zwickmühle, berichtet LbAV-Autor Detlef Pohl.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Näher bei Powell als bei Lagarde, bitte keine Angst vor der Entvölkerung, 90 Millionen war gestern. Und: Wohnungsmärkte und Infrastruktur wachsen mit?

Dass die deutsche bAV auf allen Feldern in ständiger Bewegung ist und damit nicht einfacher wird, ist bekannt. Dass es immer noch stark wachsende Pensionseinrichtungen in der Industrie gibt, auch. Eine davon hat sich nun entschieden, ihre Strategie an das Zusammentreffen dieser beiden Entwicklungen anzupassen. Mit dem bAV-Chef der Robert Bosch GmbH und Vorstand des Bosch Pensionsfonds sprach Pascal Bazzazi.

… Versorgungswerk. Und eine klare Analyse der erste Schritt zur Optimierung. Denn in und um Versorgungswerke ist ständig alles im Fluss, viel sammelt sich an, ungezählte Parameter wirken zusammen, einfacher werden die Dinge dabei selten – und neue Regulierung setzt sich auch nicht von alleine um. Ein bAV-Audit gibt Unternehmen den Überblick (zurück-), identifiziert Knackpunkte und Haftungsrisiken und ermöglicht ihnen, ihre bAV zeitgemäß und attraktiv zu steuern, schreibt Miroslaw Staniek.

2022 war ein unruhiges Jahr – mit Krieg, Zinsanstieg, Inflation, Rezessionsangst et cetera. In diesem Umfeld musst auch die BVV-Bilanz im Vergleich zum liquiditätsgetriebenen Vorjahr manch kleinere und größere Feder lassen, schlug sich aber gleichwohl passabel. Vor allem aber gibt man sich in Berlin augenscheinlich zufrieden, wie man auf den technischen Feldern weiter vorankommt. Und hier ist man soweit, dass kein Mensch mehr einfaches mit dem Amt bespricht.

Ein Consultant gewinnt einen Fachmann von einem DAX-Konzern, ein Asset Manager reagiert auf Unzufriedenheit, die er im Bereich des ALM feststellt, die frommen Kölner berufen einen neuen Chefaufseher – und eine kleine Rückkehr auf das Parkett.

Unregelmäßig freitags bringt LEITERbAV eine kommentierte Presseschau zur bAV. Heute: Neue Weisheiten zur Inflation und zum Rechtsextremismus. Außerdem: Wie Sie jedes Gesetz durchbringen; was weg ist, kommt nicht wieder; Porno statt Pensions! Und: Quo vadis, Rossia?

… könnte der 2024er der nächste 2009er werden? Die Anlageklasse Real Estate befindet sich in einer ambivalenten Phase. Eigentümern mit unterschiedlich gelagertem Verkaufsdruck stehen eigenkapitalstarke Investoren gegenüber, die von sektoraler Nachfragedichte profitieren könnten. Dabei spielen auch die oft kostspieligen ESG-Anforderungen eine Rolle, erläutert Henrik Haeuszler.

Im zweiten Teil der Berichterstattung zum zweiten Tag der aba-Tagung geht es auf LEITERbAV um Nettolohnbegrenzung, Wegfall der Hinzuverdienstgrenzen, Kapitalisierungsoptionen des Arbeitgebers, die Lage bei IAS 10 und HGB, ESG bei U-Kassen, die Technik im Uniper-SPM sowie um Steuern in der Praxis. Zweiter Teil eines zweiteiligen Beitrages von Sven Scholz und Lisa Martin.