Faktorstrategien bieten bedeutende Vorteile und finden daher Anwendung in institutionellen Portfolios – auf der Aktienseite schon seit langem, auf der Rentenseite noch eher selten. Doch bieten sie Diversifikationsvorteile durch intentionelle Faktorpositionierung, Liquiditätsgewinne durch moderne Handelstechniken und nahtlose ESG-Integration – und deshalb sollten sie als Kernbestandteil institutioneller Anleiheportfolios eingesetzt werden, erläutert Erhard Radatz.
Die bAV muss sich im Umfeld von Hoch-Inflation, Regulierungswellen und Gesetzgebung behaupten. LbAV-Autor Detlef Pohl war auch am zweiten Tag der neulichen HB-bAV-Tagung in Berlin dabei – und hörte von knackigen Rentenanpassungen, vielen Rechtsbaustellen, zu frühen Evaluierungen und Baby-Boomern, die wirklich kommen: Mit leichterer Kost für die bAV ist nicht zu rechnen.
In circa zwei Wochen wird die Winterausgabe der Tactical Advantage auf dem Tisch der Leserschaft liegen. Im Fokus diesmal: Die Infrastrukturquote in NRW, das neue Versorgungswerk eines Maschinenbauers, der Umgang mit Fixed Income in den neuen Zeiten, Private Equity bei schweizerischen EbAS, die Schnittmengen zwischen bAV und HR – und natürlich in voller Breite: das Sozialpartnermodell.
… sechs Monate aber nicht, und bringen Sie bitte drei Millionen mit. Wenig überraschend nahm auf der diesjährigen bAV-Tagung des HB das Über-Thema Sozialpartnermodell breiten Raum ein. LbAV-Autor Detlef Pohl dokumentiert Auszüge einiger Referenten und Diskussionen aus Sicht von Wissenschaft, Anbietern und Tarifpartnern.
Weiter gehts auf LEITERbAV mit der Berichterstattung zum Tagungs-Marathon dieses Herbstes. Über mehr Volatilität, mehr Inflation, mehr Wachstum, über niedrigere Erträge, schlechtere Diversifikation und das Scheitern einer „Theorie“, über zu wenig und zu spät und über eine Dividende, die ausfällt, berichtet Stefan Barkhausen.
In den letzten Monaten schien es vor dem Sturm am Kapitalmarkt kein Entrinnen zu geben: Verluste bei Aktien, Durationsrisiko und niedrige Kreditqualität abgestraft. Bastionen: Geldmarktfonds, die für EbAV zum sicheren Hafen wurden – und als Cash-Parkpositionen die nötige Flexibilität bieten, im Spannungsfeld zwischen Rezessionssorgen und Zinserhöhungen handlungsfähig zu bleiben. Benno Jöckel stellt zwei Lösungen vor.
Über den Herbst-Marathon der bAV-Tagungen berichtet LEITERbAV heute aus Köln. Steuern, Compliance und schiere Existenz eines CTA stellten eines der Themen am Rhein, der Umgang der Versicherer mit Zusageformen und Garantien in der bAV ein anderes. Martin Knappstein und René Kublank fassen die Inhalte zusammen.
… doch mit welchem Sinn und Zweck? Deutsche EbAV sind weiter im Regulierungsland: mit viel Aufwand für unklaren Nutzen, noch höheren Anforderungen, praktisch kaum erfüllbaren Vorgaben – und dass etwas Wichtiges nicht untergehe und die 8 draussen vor der Tür bleibe. Miriam Sautter, Thomas Obenberger und Tim Voetmann müssen einen Überblick geben, der offenbar ungeeignet ist, bei Betroffenen Begeisterung auszulösen.
… wird es, wenn über BaFin-Sonderprüfungen referiert wird: Heute Teil II der Detail-Berichterstattung zur neulichen aba-Pensionkassentagung. Tanja Grunert und Ingo Budinger hörten Ausführungen zu schiefen Rechtslagen, bemerkenswerten Steuerstammbäumen, Dreifach-Herausforderungen, frühen Ausfahrten – und dass Teile genau soviel Arbeit machen können wie das Ganze.
Gestern hat der PSV in Köln turnusgemäß seinen Beitragssatz für 2022 festgelegt und sich mit seiner Entscheidung im Rahmen der eigenen Erwartungen vom Sommer bewegt. Es bleibt dabei: Für Alarmismus besteht ebensowenig Anlass wie für Entwarnung.
… und einer soll nicht selbst zum Anleger werden. Die Entwicklungen in der bAV vollziehen sich noch immer mit minderer Priorität, denn das politische Berlin ist weiter im Krisenmodus. Trotzdem zeichnen sich weitere Verbesserungen bei Betriebsrenten ab. LbAV-Autor Detlef Pohl dokumentiert Auszüge einiger Referenten vom ersten Tag aus Industrie und Politik.
In Düsseldorf ist jüngst die reine Beitragszusage erstmals an den Start gegangen. Mehrere Stakeholder, viele Interessen, noch mehr Fachfragen – für die Tactical Advantage spricht LbAV-Autor Michael Müller mit den Machern des ersten deutschen Sozialpartnermodells bei Uniper, bei den Gewerkschaften ver.di und IGBCE, dem Metzler-Sozialpartner Pensionsfonds sowie dem Rechtsberater Advant Beiten.
… von Insolvenzsicherung und Nutzer-Authentisierung. Neulich am Rhein, proppenvolle Agenda bei der diesjährigen aba-PK-Tagung. Wegen der Informationsdichte findet die Detail-Berichterstattung auf LEITERbAV in zwei Teilen statt: Heute Teil I: Andreas Kopf und Rainer Goldbach berichten über den Fachdialog des BMAS, über BaFin-Vorhaben, die ersten PK-Fälle im PSV und den Zeitplan der digitalen Rentenübersicht.
Inflation, Fachkräftemangel und Attraktivität der bAV: Sind kapitalmarktorientierte Produkte die Antwort auf die aktuellen Herausforderungen? Wie interessant ist die bAV noch für Arbeitgeber? Und bekommt die Finanzwirtschaft ihre eigenes Sozialpartnermodell? Diese Fragen und mehr diskutierten namhafte Experten im Rahmen der Veranstaltungsreihe einer großen EbAV. Christoph Lotz war dabei.
… meine liebe bAV. Ging es gestern auf LbAV um die Arbeitgeberseite und ihre Haltung zur bAV, sind heute die Arbeitnehmer an der Reihe, explizit die jüngeren: Eine kleine Umfrage bestätigt die herrschenden Erkenntnisse, dass die Altersvorsorge über den Arbeitgeber gern gesehen ist, Gestaltungsspielräume aber auch.
Oder: Warum betriebliche Versorgungsangebote heute den Unterschied machen. HR ist in diesen Jahren für Unternehmen aller Branchen mehr denn je ein strategisches Kernthema. Eine aktuelle Studie hat untersucht, dass bemerkenswert viele Bereiche des HR-Wesens in Wechselwirkung mit der bAV stehen. Holger Schwarze erläutert Details.
… und die Trägheit der Masse: An höchster Stelle wird stetig um mehr bAV-Beteiligung gerungen, doch im Einzelhandel, bekanntlich eher kein Segment der Gutverdiener, nutzen Viele den schon 2001 fixierten Arbeitgeber-Beitrag nicht. Fakten und Hintergründe nennt eine Studie der Uni Kassel, die passenderweise an Halloween in Berlin vorgestellt wird. Details kennt LbAV-Autor Detlef Pohl, der zum Fachgespräch bei der Rentenversicherung dabei ist.
Das Ministerium will reden. Über die bAV. Diejenigen, die gemeint und (ein-)geladen sind, wissen längst Bescheid, worum es geht. Doch soll die Fachöffentlichkeit auch nicht darben. Daher heute auf LEITERbAV die Inhalte, die Heil & Co diskutiert – und hoffentlich auch angefasst – sehen wollen.
Die Chemie-Tarifparteien und die R+V Versicherung konnten gestern Vollzug melden: Das bundesweit erste auf einem Flächentarifvertrag basierende Sozialpartnermodell hat alle notwendigen Hürden genommen. Es ist damit das zweite SPM überhaupt. Doch ungeachtet des Erfolges stellen sich nun unmittelbar neue Fragen.
Unternehmen in Deutschland stehen vor Herausforderungen: erst die Pandemie, dann ein Krieg. Dazu kommen Inflation sowie Versorgungs- und Lieferengpässe. Eng sieht es auch in vielen Unternehmen insbesondere im Hinblick auf Fachkräfte aus: Diejenigen, die man hat, müssen gebunden werden. Diejenigen, die man braucht, müssen gefunden und motiviert werden. Da kommt die bAV ins Spiel, schreiben Siegfried Hischke und Albrecht Bassewitz, denn …
Die AKA, Arbeitsgemeinschaft kommunale und kirchliche Altersversorgung, feierte Mitte Oktober das 25-jährige Bestehen kommunaler Zusatzversorgungskassen für den Öffentlichen Dienst in Ostdeutschland. Zum Jubiläum wurde nach Potsdam eingeladen, nach hinten und weit nach vorn geschaut. LbAV-Autor Detlef Pohl war vor Ort – in der Stadt where East meets Schinkel.
… ist es da, hat nicht weniger als fünf zentrale Stakeholder und startet nun mit dem Segen der BaFin: Zwei Gewerkschaften, zwei Arbeitgeberverbände und der Gasversorger Uniper haben einen gemeinsamen Tarifvertrag zur Umsetzung der reinen Beitragszusage vorgelegt. Die ersten Details zu diesem Sozialpartnermodell nennt LbAV-Autor Detlef Pohl.
Russisches Gas ist wohl Vergangenheit, Alternativen sind dringend gesucht. Solarenergie, Windkraft und andere Erzeuger erneuerbarer Energie sind die klaren Gewinner. Christian Rom und Stian Ueland, Portfoliomanager des DNB Fund Renewable Energy, erläutern Herausforderungen, Chancen und eine mögliche Strategie.
Dass die Regulierung – europäische wie nationale, ökologische wie steuerliche – selten aus einem Guss ist, überraschend angesichts der vielfältigen Komplexität und Wechselwirkungen zeitgenössischer Industriestaaten nicht. Zuweilen droht gar genau das Gegenteil der von dem Regulierer beabsichtigten Lenkungswirkung. Das gilt viel zu häufig auch für die bAV.
Die aba liess sich dieses Jahr von Covid nicht mehr davon abhalten, auch die Tagung der Fachvereinigung Mathematische Sachverständige vor Ort und gleichzeitig hybrid abzuhalten. Der Themen gab es satt und genug: Rechtsberatung, SPM, Rechnungslegung und Rechnungslegungs-Wiki, DigiRü … und wie man ein paar Rückstellungen los wird. Für LEITERbAV berichten Caroline Braun und Günter Hainz.
Was tun in Zeiten hoher Inflation, Volatilität an Renten- und Aktienmärkten sowie restriktiver Kreditvergabe? Aussitzen und abwarten? Sicher keine Lösung. Alternativen? COOX Capital ermöglicht Institutionellen Zugang zu einer Investitionsform mit neuem Ansatz: Verbriefte Leasingforderungen mit Sachvermögen unterlegt. Regelmäßige Zahlungsrückflüsse bei kurzer bis mittelfristiger Duration und geringe Volatilität sorgen für Kalkulationssicherheit. Zeichnung der Genussscheine ist ab dem 1. November möglich, berichten Michael Ludwig und Christian Schneider.
… aber nicht dauernd. Mehr ist weniger, zumindest wenn es um die Wahrscheinlichkeiten von Pensionskassen geht, ihre Leistungen stets im Fälligkeitszeitpunkt erfüllen zu können. Hier fordert ein Fachverband mehr Spielräume. Nicht zum ersten Mal.
Die deutsche und europäische Pensions-Regulierung geniesst seit wenigen Jahren die zweifelhafte Ehre, dass sich eine eigene aba-Tagung für sie etabliert hat. Gestern gab es dort wieder Themen bis unters Dach – und eine kleine Überraschung eines Teilnehmers, der keinen weiten Anreiseweg hatte.
Der Rechnungslegungshinweis zur Bilanzierung rückgedeckter Versorgungszusagen – was kommt? Susanne Jungblut hat sich für LEITERbAV umgehört, und erste Grundzüge, wie die Praxis mit der neuen Aufgabe umgehen dürfte, kristallisieren sich nun heraus. Besieht man sich die Kritik, kann man durchaus die Frage stellen: Warum das alles überhaupt?
Die Versicherungs- und Pensionsaktuare befassten sich Ende September auf dem IVS-Forum damit, die bAV im Umfeld von dynamischer Inflation, steigenden Zinsen Mehrbelastungen auf der Beitragsseite, volatilen Kapitalmärkten und bröckelnder Generationengerechtigkeit der Zusagen wetterfest zu machen. LbAV–Autor Detlef Pohl hat beim Thema Inflation nachgefragt.
Ende September kam es an den Devisenmärkten zu schweren Verwerfungen rund um das Pfund Sterling. Im Auge des Orkans: britische Pensionsinvestoren, die nach LDI steuern. Wie bitte? Sind LDI-Anleger nicht gerade diejenigen, die jede Vola aus ihren Schemes weitgehend verbannen wollen? Wie es in London gleichwohl zu einer Entwicklung kam, die manch Kommentator schon mit „Lehman-Effekt“ umschrieb, erläutert Olaf John.
Das Institut der Wirtschaftsprüfer fordert angesichts des Zinsanstiegs Anpassungen bei dem Diskontsatz zur Bewertung von Pensionsrückstellungen nach HGB – genaugenommen die Rückkehr zu der Rechtslage von vor 2016. Wie dies aus aktuarieller Sicht zu bewerten ist, um welche Größenordnungen es geht, was das für den Umgang mit dem 6a heißt und was eigentlich viel schwergewichtiger ist als der Zins, dazu befragt LEITERbAV Mercers Chefaktuar Thomas Hagemann.
Unterschätzen deutsche Arbeitgeber, welche Bedeutung die neu in den Arbeitsmarkt eintretenden Kohorten der bAV bei der Arbeitgeberauswahl zumessen – weil sie um die Insuffizienz der gesetzlichen Systeme wissen? Eine Studie könnte in diese Richtung zeigen. Eine andere hat sich turnusgemäß die Pensionssysteme der halben Welt vorgenommen – das Ergebnis für Deutschland bleibt durchwachsen, und auf einem letzten Platz unser liebster Nachbar. Außerdem der harte Alltag …
Der Dieselskandal, der ab 2015 den Wolfsburger Konzern erschütterte, hatte seinerseits auch erhebliche Folgen für ESG-orientierte Investoren – nicht zuletzt betreffend die Anleihen des Konzerns. Lars Detlefs blickt zurück, auf die Gegenwart und nach vorn – und legt dar, wie Fundamentalanalysen und der Austausch mit den Unternehmen wichtigere Erkenntnisse liefern können als die ESG-Ratings der Agenturen.
Zur Jahresmitte war derjenige unter Deutschlands höchsten Arbeitsrichtern in den Ruhestand getreten, der für die deutsche bAV in den vergangen Jahren maßgebliche Weichen gestellt hatte: Bertram Zwanziger. Sein Amt wurde bis dato kommissarisch geführt, doch nun ist seineNachfolgerin im Dritten Senat ernannt.
Die Zeit fliegt, da macht die bAV keine Ausnahme und auch der Deutsche bAV-Preis nicht. Denn dieser geht nun sage und schreibe in die zehnte Runde, die Bewerbungsfrist läuft ab sofort. Gefragt sind wie stets bAV-Innovationen bei Arbeitgebern aller Art und Größe. Die Preisverleihung erfolgt im April erneut in Berlin. Die Jury ist namhaft, der bisherige Track Rekord der Preisträger kann sich bekanntlich sehen lassen.
Beim Thema Nachhaltigkeit in der deutschen bAV geht es in eine neue Runde. Denn ab sofort ist das Bewerbungsfenster für den Deutschen ESG Pensions Award 2023 geöffnet. Noch bis zum 15. Januar 2023 können sich Unternehmen bewerben, die hierzulande besonders nachhaltige Leistungen und Lösungen vorweisen. Für nachhaltige bAV-Perspektiven wirbt Frank Vogel.
Erneut Bewegung im HR des Pensionswesen, über die zu berichten lohnt: Heute: Ein Consultant stockt bei seinem Fachpersonal mit einem Neuzugang weiter auf, ein Projektentwickler unternimmt dies bei seiner internen Führungsriege ebenso, und ein Asset Manager strukturiert um.
Aus Stockholm berichtet für LEITERbAV erneut Reiner Gatermann über den staatlichen schwedischen AP7, vor allem über sein Asset Management. Heute Teil II: Über schwarze Listen, verbotene Steuern – und sleepless in Stockholm …
Aller Makro-Unbill zum Trotz nehmen Arbeitgeber die bAV offenbar weiter ernst, das zeigen zwei Umfragen von Consultants unter Unternehmen. Ganz im Sinne der unruhigen Zeiten treten traditionelle Zins- und Langlebigkeitsrisiken offenbar etwas in den Hintergrund, während es Inflationsschutz sowie Absicherung von Familie und Arbeitskraft sind, die an Bedeutung gewinnen. Und etwas zu Kassandra.
Die deutschen Versicherungs- und Pensionsaktuare haben sich gestern damit befasst, inwiefern die betriebliche Vorsorge jüngerer Generationen in diesen Zeiten dynamischer Inflation von drei Seiten in die Zange genommen wird – und halten die Frage der Generationengerechtigkeit für dringender denn je. Und machen direkt einen Vorschlag. LbAV-Autor Detlef Pohl war dabei.
Rund um die bAV bleibt es spannend. Bis zur Jahrestagung im November will die Bundesregierung erste Weichen stellen. Kommt der viel kritisierte Staatsfonds? Wird die bAV nun Pflicht? Welche Sozialpartnermodelle wird es geben, welche ersten Erfahrungen? Wie weit sind die Planungen der digitalen Rentenübersicht? Welchen Weg geht die Rentnergesellschaft? Branchen-Treff mit Sonderkonditionen für die Leserschaft von LEITERbAV.
Gestern Parkett in Bewegung, heute Parkett in Bewegung – allerdings geht es diesmal nicht um Human Ressources, sondern um zwei institutionelle Akteure. Denn ein Consultant übernimmt eine kleine Spezialgesellschaft samt Anwartschaften von einem Lebensversicherer – was einer gewissen Logik folgt.
Wie immer dreht sich das Pensionspersonalkarussell auch in diesen Wochen wieder unermüdlich – wenn auch im originär langfristig denken Pensionswesen mit niedriger Umdrehungszahl als in anderen Branchen. Heute: Ein Verband verstärkt sich, ein Asset Manager auch, in Köln beklagt man einen Abgang, und bei einem Consultant stellt man eine gewohnte Struktur wieder her.
… von Höhen und Zeiten, von neuen Gesetzgebungsverfahren und viel mehr: Am Brandenburger Tor ging es hochkarätig besetzt und sehr inhaltsdicht um ein Sozialpartnermodell, das vor dem Abschluss steht. Detlef Pohl war dabei und dokumentiert Statements und Debatte im schnellen LbAV-Stakkato.
Nicht nur die Leit- und Kapitalmarktzinsen steigen, auch die Credit Spreads haben in diesen Wochen bemerkenswerte Größenordnungen erreicht. Im Zusammenwirken ermöglicht dies Pensionsinvestoren, durch Implementierung von Buy & Maintain-Portfolios ihren Rechnungszins zu erwirtschaften. Frank Diesterhöft und Alexander Kleinkauf erläutern das Vorgehen.
Das schwedische Rentensystem, und hier insbesondere der AP7-Fonds, ist mal wieder in aller deutschen Politikermunde, namentlich der FDP, die die GRV um ein kapital- und aktienbasiertes Element erweitern will. Grund genug für LEITERbAV, vor Ort genauer hinzugucken. Aus Stockholm berichtet Reiner Gatermann. Heute Teil I eines zweiteiligen Beitrags: von orangenen Umschlägen und mehr …
Wie berichtet, will die Europäische Union den Wald besser schützen. So weit so gut, doch forderte der ENVI-Ausschuss des EP, auch Finanzdienstleister – einschließlich EbAV – dieser Regulierung zu unterwerfen. Die Hoffnung, das Europäische Parlament möge dies verhindern, hat getrogen. Die Sache wird in die nächste Runde gehen – und kann noch heiter werden.
Immobilieninvestitionen können über verschiedene Marktzyklen hinweg eine bessere Wertentwicklung als andere Anlageklassen erreichen, die Diversifizierung von Mischportfolios steigern und mit ihren meist durchwegs stabilen regelmäßigen Erträgen eine attraktive Alternative zu traditionellen Zinsinstrumenten bieten. Immer öfter gibt es jetzt Investmentlösungen, die die globalen Immobilienmärkte in den Blick nehmen, erläutert Thomas Adler.
Es gibt Regulierungsfragen, gerade in Brüssel, von denen man meinte, dass sie die bAV nie betreffen könnten – von wegen. Wald und Bäume schützen und schonen ist ein Thema, das jedem Gesunden ein Anliegen ist. Jetzt kümmert sich der Brüsseler Regulierer darum. Ob das Ergebnis auch „gesund“ sein wird, bleibt allerdings abzuwarten. Wie so oft scheint zu gelten: Gutes Anliegen kaputt reguliert. LbAV fragt nach, inwieweit hier die bAV erfasst werden könnte.
